5月28日，A股尾盤(pán)拉升，滬指收復(fù)2900點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收復(fù)1500點(diǎn)。北上資金終止連續(xù)8個(gè)交易日的凈流出，5月28日凈流入55.67億元。業(yè)內(nèi)人士表示，MSCI第一階段擴(kuò)大A股納入因子的決定正式生效前，部分追蹤MSCI的被動(dòng)型基金選擇在收盤(pán)時(shí)完成建倉(cāng)，尾盤(pán)的集中流入成為股指上漲的重要助力。外資人士普遍預(yù)計(jì)外資大幅流出的局面有望得到改善，且被動(dòng)資金流入將維持一段時(shí)間，看好當(dāng)下A股部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的長(zhǎng)期買(mǎi)入時(shí)機(jī)。
資金有望持續(xù)流入
數(shù)據(jù)顯示，截至收盤(pán)，5月28日北向資金凈流入55.67億元，扭轉(zhuǎn)了自5月16日以來(lái)連續(xù)8個(gè)交易日的凈流出。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)日凈流入與5月28日收盤(pán)后MSCI第一階段將中國(guó)大盤(pán)A股納入因子從5%增至10%相關(guān)。
拔萃資本表示，被動(dòng)資金一般在正式生效前的最后一個(gè)交易日(即昨日收盤(pán)前)進(jìn)行配置，以減少追蹤誤差。其中，昨日滬股通流入資金約46.77億元，而深股通流入約8.90億元，這一差距即由被動(dòng)資金入場(chǎng)造成。“除被動(dòng)資金流入外，與近期A股的調(diào)整也有一定關(guān)系。”摩根資產(chǎn)管理環(huán)球市場(chǎng)策略師朱超平表示，“今日上漲較多的是與MSCI相關(guān)藍(lán)籌和科創(chuàng)板影子股，顯示市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)走勢(shì)預(yù)期較強(qiáng)。此外，與近期A股調(diào)整導(dǎo)致部分個(gè)股估值下行，達(dá)到合理位置也有關(guān)系。”
針對(duì)北向資金的流向，外資人士普遍預(yù)計(jì)前期外資大幅流出的局面有望得到改善，且被動(dòng)資金流入將維持一段時(shí)間。“本次MSCI加權(quán)重將影響被動(dòng)資金可能持續(xù)流入至年底左右，邊際影響和對(duì)投資者信心影響較大。”朱超平表示。
拔萃資本亦表示，外資流出主要處于對(duì)外圍不確定性以及匯率的擔(dān)憂，持續(xù)的流出會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成很大壓力。不過(guò)在市場(chǎng)連續(xù)下跌后，A股的估值優(yōu)勢(shì)再度凸顯，再加上市場(chǎng)對(duì)匯率擔(dān)憂明顯降溫，預(yù)計(jì)外資大幅流出的局面將得到改善。據(jù)相關(guān)券商測(cè)算，截至2020年3月，MSCI指數(shù)和富時(shí)羅素指數(shù)有望為A股帶來(lái)1604.8億元的被動(dòng)型資金。
看好優(yōu)質(zhì)標(biāo)的
雖然外資機(jī)構(gòu)對(duì)主動(dòng)型資金大規(guī)模流入的看法存在一定分歧，但對(duì)A股部分板塊仍表示看好。
惠理集團(tuán)聯(lián)席主席兼聯(lián)席首席投資總監(jiān)拿督斯里謝清海表示，“看好中國(guó)A股的前景，外資持股將會(huì)穩(wěn)步上升，投資者可以趁早布局A股市場(chǎng)。目前外資持有的A股占總市值比重少于3.5%，參考美股情況來(lái)看，未來(lái)十至十五年外資持有A股比重有望提升至15%。此外低估值也是重要因素之一，目前A股估值比美股更具吸引力。”具體至板塊方面，他表示，未來(lái)需求鏈(DemandChain)是重要的投資主題，如資訊科技、醫(yī)療保健、教育及旅游等行業(yè)都可重點(diǎn)關(guān)注。
河?xùn)|資產(chǎn)聯(lián)合創(chuàng)始人兼基金經(jīng)理傅剛表示，未來(lái)五年，每年都會(huì)有數(shù)千億的資金進(jìn)入A股，包括主動(dòng)和被動(dòng)的資金。這是由中國(guó)現(xiàn)在占全球經(jīng)濟(jì)的比重來(lái)決定的，不會(huì)因?yàn)橐恍┲卸唐诘囊蛩厮淖儭Ｖ鲃?dòng)型資金很可能會(huì)在三季度重回A股，一方面是屆時(shí)外部利空的負(fù)面影響會(huì)有所降低，另一方面是去年年底推出的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激政策逐步發(fā)揮效果，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底。不過(guò)，在行健資產(chǎn)管理聯(lián)合創(chuàng)始人及行政總裁顏偉華看來(lái)，目前外資態(tài)度總體仍較審慎，對(duì)外部不確定性仍較難掌握，部分消極因素均反映在資金流及股價(jià)中，資金流何時(shí)真正轉(zhuǎn)向主要取決于外部不確定性的發(fā)展。但A股中部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股受市場(chǎng)誤解或過(guò)度恐慌的影響，其股價(jià)下跌至極低水平，為長(zhǎng)期投資者帶來(lái)了機(jī)會(huì)。
