中國園林網(wǎng)7月28日消息：報告摘要：
2011年1-6月,公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.94億元,同比增長117.70%。實現(xiàn)凈利潤2.07億元,同比增長131%。受益于公司業(yè)務(wù)的升級和上市后管理水平的不斷提高,公司經(jīng)營和盈利能力持續(xù)提升,公司“城市景觀生態(tài)系統(tǒng)綜合運營商”的發(fā)展戰(zhàn)略得到進(jìn)一步的夯實,業(yè)務(wù)發(fā)展順利。
毛利率繼續(xù)攀升。報告期內(nèi),公司綜合毛利率由去年同期的31.4%上升至37%。公司園林工程實現(xiàn)收入11.2億元,同比增長了114%,園林設(shè)計實現(xiàn)收入6835萬元,同比增長了204%。隨著公司設(shè)計集團(tuán)的規(guī)模壯大,承攬大型設(shè)計項目能力增強(qiáng),設(shè)計質(zhì)量在業(yè)內(nèi)得到高度認(rèn)可,公司通過景觀設(shè)計集團(tuán)(籌)整合國內(nèi)外景觀設(shè)計資源,景觀設(shè)計的規(guī)模和實力大幅增強(qiáng),承接項目數(shù)量和質(zhì)量不斷提升,設(shè)計的先導(dǎo)作用逐漸顯現(xiàn),公司設(shè)計施工一體化的戰(zhàn)略布局日見成效。
業(yè)務(wù)布局日趨完善。公司園林工程板塊穩(wěn)步推進(jìn),2011年上半年新進(jìn)入浙江海寧、山西寧武、遼寧錦州、大連等城市,區(qū)域布局日趨合理。7月15日,公司收購了上海尼塔建筑景觀設(shè)計有限公司75%的股權(quán),進(jìn)一步提升了公司園林設(shè)計的實力,強(qiáng)化了公司在園林設(shè)計領(lǐng)域的優(yōu)勢,完善了公司在華東、華南地區(qū)的設(shè)計布局,有利于推動公司業(yè)務(wù)在華東地區(qū)的進(jìn)一步發(fā)展。而運營事業(yè)部的正式成立,則進(jìn)一步完善了公司“城市景觀生態(tài)系統(tǒng)綜合運營商”的業(yè)務(wù)模式,使公司形成了從規(guī)劃設(shè)計、園林施工、苗木供應(yīng)到養(yǎng)護(hù)、運營一體化的全產(chǎn)業(yè)鏈綜合運營商,為公司的業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)鏈延伸奠定了堅實的基礎(chǔ)。
維持增持-A評級。我國園林綠化行業(yè)未來幾年將繼續(xù)保持快速發(fā)展的趨勢,公司作為行業(yè)龍頭將顯著受益。我們維持公司的盈利預(yù)測,預(yù)計公司2011-2013年的EPS分別為3.29、5.01和6.40元,維持增持-A的投資評級,6個月目標(biāo)價130元。
風(fēng)險提示:地方財政違約風(fēng)險。
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(來源：安信證券股份有限公司)
