中國園林網(wǎng)12月13日消息：2011年三季度,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.65億元,同比增長109.05%;營業(yè)利潤4億元,同比增長79.98%;歸屬母公司所有者凈利潤3.44億元,同比增長96.65%;基本每股收益2.2900元/股。
大額訂單不斷,收入增長顯著。公司09年11月A股上市,募集資金84,970萬元,使公司具備承接大型工程項(xiàng)目的資金實(shí)力,且公司憑借設(shè)計(jì)、施工領(lǐng)域的優(yōu)勢定位于“城市景觀生態(tài)系統(tǒng)綜合運(yùn)營商”,積極拓展全國性業(yè)務(wù),近一年多來,公司已經(jīng)累計(jì)簽訂大單超過100億元,而2010年至今累計(jì)確認(rèn)收入34億元左右,尚有大量工程未貢獻(xiàn)業(yè)績,公司未來兩年的高成長基本鎖定。
設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)再給力。公司在設(shè)計(jì)領(lǐng)域的高成長不僅可增厚的公司的業(yè)績,設(shè)計(jì)作為園林綠化產(chǎn)業(yè)鏈的先導(dǎo)環(huán)節(jié),有助于公司戰(zhàn)略的快速推進(jìn)。7月公告稱公司受讓上海尼塔建筑景觀設(shè)計(jì)有限公司75%的股權(quán)。上海尼塔承擔(dān)了2010年上海世博會(huì)園林核心景觀的主要設(shè)計(jì)任務(wù)。本次收購的完成,不僅可以增強(qiáng)公司的設(shè)計(jì)能力,也有助于向南方市場的擴(kuò)張。
增發(fā)再融資環(huán)節(jié)資金壓力。2011年6月,公司公告擬非公開發(fā)行不超過1800萬股,以不低于76.55元的價(jià)格,募集資金不超過22億元,主要用于苗木基地建設(shè)和補(bǔ)充流動(dòng)資金。苗木業(yè)務(wù)作為公司的上游主要原材料,公司募投項(xiàng)目積極向上游滲透,除了可享受苗木業(yè)務(wù)帶來的價(jià)值增值,也大量減少原材料外購的力度,對(duì)緩解公司現(xiàn)金流壓力有積極成效。
盈利預(yù)測與投資評(píng)級(jí)。報(bào)告期內(nèi),由于確認(rèn)了股東苗欣先生的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款4565萬元的營業(yè)外收入,我們將2011年的盈利預(yù)測由此前的3.15元上調(diào)至3.37元,預(yù)計(jì)2012年EPS為5.42元,以10月27日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為30倍和18倍。
前期股價(jià)受市場對(duì)公司現(xiàn)金流的擔(dān)憂而大幅調(diào)整,我們?cè)嵝淹顿Y者,大股東股權(quán)質(zhì)押貸款能力足以保證公司未來2年的現(xiàn)金流,而2年時(shí)間公司尚未完成融資的可能性較小,公司股價(jià)對(duì)現(xiàn)金流壓力反映過渡,建議投資者積極介入。當(dāng)前我們看好公司高速成長以及財(cái)務(wù)管理能力,維持公司“增持”的投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。1.應(yīng)收賬款不能及時(shí)回收。2.氣候?qū)γ缒镜挠绊懸约皩?duì)施工的影響。
(來源：天相投資顧問有限公司 )