中國園林網(wǎng)9月28日消息：主打園林環(huán)保概念的鐵漢生態(tài)(300197,股吧)(300197)生不逢時。上市后遭遇A股市場調整，由于發(fā)行市盈率高企，鐵漢生態(tài)難以獨善其身，在上市僅11個交易日后該股便出現(xiàn)破發(fā)，在隨后的震蕩下跌中鐵漢生態(tài)最低探至58.8元，破發(fā)幅度高達24%。
隨后鐵漢生態(tài)的走勢更能用峰回路轉來形容。6月下旬該股網(wǎng)下配售股份上市流通，反而成為股價大漲的推動力。不足兩個月時間內，鐵漢生態(tài)股價成功翻番。
連續(xù)斬獲大單的鐵漢生態(tài)是下一個精功科技(002006,股吧)，還是東方園林(002310,股吧)？業(yè)內人士有著自己的看法。
大單支撐未來業(yè)績
日前，鐵漢生態(tài)發(fā)布公告稱，分別與郴州高科、衡陽城投簽署總價暫定為3.38億元和3.6億元的BT融資建設項目合同，金額合計達到6.98億，不含前期費用，為公司2010年營業(yè)收入4.16億元的140%。
據(jù)公告顯示，《衡陽市蒸水北堤風光帶工程項目BT投融資項目合同》工程款總價暫定約3.6億元，建設工期為1.5年。工程建安在確定投資額后計取投資回報及還款期利息，根據(jù)合同相關條款測算，綜合回報率（含利息）約為16.16%。同時，《林邑公園、西河帶狀公園及生態(tài)治理BT融資建設工程合同》郴州項目建設工期為365天。本工程除獲得工程建設施工的利潤外，還可獲得投資建設管理費及按投資額計算的利息等收入。根據(jù)合同條款，建設施工利潤外的綜合回報率（含利息）約為11.66%。公司表示上述項目將對2011年-2013年的經(jīng)營業(yè)績將產生一定的影響。
一直力挺鐵漢生態(tài)的第一創(chuàng)業(yè)證券分析師郭強發(fā)布點評報告稱，鐵漢生態(tài)這兩個項目盈利非常出眾。據(jù)測算，郴州項目合同可帶來1.37億綜合收益，綜合收益率為40.59%。衡陽項目合同可帶來1.51億綜合收益，綜合收益率為41.89%。
據(jù)悉，鐵漢生態(tài)主要業(yè)務是生態(tài)環(huán)境建設工程施工，公司目前全國共有10家分公司，是少數(shù)已經(jīng)開始在全國范圍內開拓業(yè)務的公司之一。同時，鐵漢生態(tài)也是國內少數(shù)能夠同時從事生態(tài)修復及園林綠化兩個領域業(yè)務的企業(yè)。
或有填權可能
上半年項目中標還處在“真空”狀態(tài)的鐵漢生態(tài)，下半年開始出現(xiàn)放量。有著大單概念的鐵漢生態(tài)昨日卻在利好消息推動下沖高回落，一幅利好出盡姿態(tài)，后市發(fā)展又會怎么樣？是像東方園林大漲大跌，還是像精功科技細水長流？
大單概念作為A股中重要的炒作題材之一。東方園林正是因為大單概念成為中小板的牛股之一。此外，精功科技近年連續(xù)斬獲大額訂單，股價2010年10月啟動以來，最高漲幅超過5倍，精功科技更是把大單概念表現(xiàn)得淋漓盡致。
“股價短線快速拔高，業(yè)績能否更上是個問題。”某券商建筑工程行業(yè)分析師表示，“東方園林亦是如此，在大單影響下股價快速沖高，當基本面難以支撐時股價又出現(xiàn)價值回歸。此外，潛在市場容量，以及回款問題造成的資金缺口都是困擾園林綠化行業(yè)的問題。”
園林上市公司現(xiàn)金流問題一直被人們所詬病，鐵漢生態(tài)近年來經(jīng)營現(xiàn)金流多次為負也被人所質疑。郭強認為，公司經(jīng)營現(xiàn)金流為負，是源于成長性過高，并且不是永不改變。當增長率低于40%時，園林上市公司經(jīng)營現(xiàn)金流為正。并且鐵漢生態(tài)的現(xiàn)金回款速度在同類公司中非常卓越，其現(xiàn)金流為正的成長速度約束指標為60%。
就回款情況，海通證券(600837,股吧)分析師江孔亮和郭強看法一致。江孔亮認為，公司的回款情況是行業(yè)內最好的，因此資金的周轉效率也最高，壞賬風險較小。此外，江孔亮還表示，生態(tài)修復既有市場約為300億元，公司是生態(tài)修復業(yè)務的開拓者和技術領先者，業(yè)務增長確定。
但也有樂觀的分析師認為，鐵漢生態(tài)更像是大漲初期的精功科技。一位本地私募人士在接受記者采訪時表示，“因為2011年大運會，深圳本土的鐵漢生態(tài)有望持續(xù)拿到深圳市的大單。就現(xiàn)在來看地方政府大搞市政和園林的思路并沒有改變，那么鐵漢生態(tài)業(yè)績保持穩(wěn)定增長將是大概率事件。鐵漢生態(tài)流通盤小、股性活躍、擁有概念題材，作為良好的炒作標的，市場對其填權抱有預期。但鐵漢生態(tài)能否向精功科技一樣走強，則需要觀察后續(xù)能否持續(xù)爆出大單。”
(來源：金融投資報 )