中國園林網(wǎng)6月4日消息：2012年5月31日，鐵漢生態(tài)[27.63 1.47% 股吧 研報]中標(biāo)“國道205線梅縣扶大至南口佛坳崗段旅游綠色景觀大道工程BT項(xiàng)目”，中標(biāo)價為人民幣109，982，185.00元；工程工期：100個日歷天。
BT項(xiàng)目體量不大，工期較短，對公司現(xiàn)金流影響不大。1季度末公司現(xiàn)金余額為6.7億，新簽1億體量的BT項(xiàng)目并不會占用公司過多現(xiàn)金；該項(xiàng)目的工期只有100天，預(yù)計今年3季度末左右能夠基本確認(rèn)為收入，保守估計BT項(xiàng)目凈利率約為15%，大約能增厚2012年1650萬凈利潤，合EPS約0.08元。估計項(xiàng)目交付后逐步進(jìn)入回購期，明年還將貢獻(xiàn)一部分投資收益，對公司現(xiàn)金流的壓力也不大。
業(yè)績確定性高。公司去年簽訂的3個BT項(xiàng)目進(jìn)入施工周期，我們認(rèn)為公司郴州和南通項(xiàng)目今年4季度會基本完工，衡陽項(xiàng)目明年中左右，考慮到目前項(xiàng)目的進(jìn)展情況（一季度郴州完工6.72%，衡陽項(xiàng)目2.59%，南通項(xiàng)目8.75%），我們做出很保守的假設(shè)，仍然認(rèn)為公司業(yè)績的確定性較高。
盈利預(yù)測和投資建議。我們?nèi)匀粡?qiáng)調(diào)公司12年業(yè)績的確定性，在成長股已經(jīng)反彈一個階段的前提下，建議優(yōu)先配置業(yè)績確定的標(biāo)的。同時，我們強(qiáng)調(diào)，我們認(rèn)為公司仍有能力獲取新的訂單，公司未來兩年的凈利潤將保持超過50％的復(fù)合增長， 2013年的業(yè)績也較為確定。維持對2012-2013年EPS為1.17和1.71元的業(yè)績預(yù)測，給予2012年30-35倍的動態(tài)市盈率，合理價值區(qū)間為35.1-40.95元，重申“買入”評級。
主要風(fēng)險：經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險；訂單推遲風(fēng)險；回款風(fēng)險。
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(來源：中國證券網(wǎng) )