中國園林網(wǎng)5月20日消息：事件:
1、鐵漢生態(tài)5月14日午間公告,擬中標滇池環(huán)湖生態(tài)經(jīng)濟試驗區(qū)生態(tài)建設-晉寧東大河片區(qū)濕地公園生態(tài)建設子項目總承包工程(BT+施工總承包),項目總投資2.79億元。
2、鐵漢生態(tài)5月14日晚間公告,繼2014年1月與六盤水市鐘山區(qū)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議后,公司5月與鐘山區(qū)政府簽訂《六盤水市大河經(jīng)濟開發(fā)區(qū)環(huán)境工程項目意向合作協(xié)議》,項目預計總投資約23億元人民幣。
評論:
1、滇池項目預計今年完工,六盤水項目今年貢獻部分業(yè)績
東大河項目中的湖濱沙灘景觀預計6月30日前完工,水上森林9月20日前完工,2014年可貢獻2.79億元收入;六盤水項目今年啟動,具體進展我們將密切跟蹤。
2、區(qū)域深耕戰(zhàn)略上半年有望進一步發(fā)力
公司相繼與珠海簽署106億元、六盤水簽署50億元戰(zhàn)略協(xié)議(此次23億元項目屬于協(xié)議范圍),在湖南郴州、廣東梅縣等地也連續(xù)獲得訂單,我們認為:
1)與之前合作項目的良好口碑密切相關:在簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議之前的六盤水2.05億元項目和珠海2.84億元項目投融資和工程設計方案、工程施工等環(huán)節(jié)均獲得業(yè)主方高度認可。
2)與善于協(xié)調地方利益密切相關:主要體現(xiàn)在兩個方面,一是在設計環(huán)節(jié)充分考慮當?shù)貙嶋H和風土人情;二是在施工環(huán)節(jié)與當?shù)仄髽I(yè)合作,協(xié)同地方利益(如郴州和珠海項目)。
3)與高管團隊務實風格密切相關:鐵漢生態(tài)一直是我們重點覆蓋的園林標的,我們在與公司高管的交流過程中,充分感受到團隊的務實與團結。
基于以上幾點,我們有理由相信,公司在珠海、郴州、滇池東大河、梅縣(公司目前做的是一期)等地,將會有更多的項目落地,區(qū)域深耕戰(zhàn)略有望再次發(fā)力。
3、未來園林行業(yè)將發(fā)生深刻變革,鐵漢生態(tài)彈性較大
未來的園林建設中,大型市政公園類項目將逐步減少,取而代之的是:1)講求實用、節(jié)約的小型便民型綠地公園(不需要“大樹搬家”以及奇花異草);2)以生態(tài)治理為出發(fā)點的綜合性景觀項目。
在這個過程中,以蒙草抗旱為代表的技術型企業(yè)(生態(tài)治理技術,包括抗旱性植物)和以鐵漢生態(tài)為代表的中小型上市公司轉型空間和彈性較大。(鐵漢生態(tài)與珠海、六盤水所簽的戰(zhàn)略協(xié)議已經(jīng)涉及廢棄物資源化利用、生態(tài)旅游綜合體、水系和濕地保護恢復等新型業(yè)務,有望向綜合性大生態(tài)領域發(fā)展。)
4、維持對鐵漢生態(tài)“強烈推薦-A”的投資評級
預計2014年-2016年EPS分別為1.17元、1.57元和1.89元,按照2014年20倍PE,目標價23.4元,維持“強烈推薦-A”的投資評級。
5、風險因素
新簽訂單速度低于預期、工程進度不達預期、應收賬款回收放緩、再融資進度不及預期、地方政府債務違約。
