中國(guó)園林網(wǎng)8月3日消息：事件
公司審議通過(guò)了《關(guān)于投資設(shè)立基金管理公司及發(fā)起成立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的議案》,同時(shí)公司公告顯示:截止目前,已上訴的27起案件,其中22起案件均被云南省高級(jí)人民法院判決駁回上訴,維持原判。5起案件因上訴人在法定期限內(nèi)未預(yù)交上訴費(fèi),也未申請(qǐng)緩交、免交案件受理費(fèi)被云南省高級(jí)人民法院裁定撤回上訴。截止到本公告披露日,公司所涉及27起上訴案件云南省高級(jí)人民法院已全部作出判決?？梢钥闯?公司訴訟案件已經(jīng)結(jié)束,歷史包袱徹底解決。
結(jié)論:歷史包袱的解決將成為公司新的發(fā)展起點(diǎn),云投集團(tuán)控股后將顯著提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力,看好公司轉(zhuǎn)型前景。
正文:1、公司的成長(zhǎng)邏輯。首先,云投集團(tuán)的入主確立了公司的戰(zhàn)略發(fā)展方向。
公司業(yè)務(wù)由先前的以苗木生產(chǎn)銷(xiāo)售為主逐步向產(chǎn)業(yè)鏈后端園林綠化設(shè)計(jì)施工以及未來(lái)的大生態(tài)領(lǐng)域拓展?？梢灶A(yù)見(jiàn),園林綠化業(yè)務(wù)以及后續(xù)大生態(tài)領(lǐng)域的切入奠定了公司未來(lái)的戰(zhàn)略發(fā)展方向。我們認(rèn)為,公司主營(yíng)業(yè)務(wù)向產(chǎn)業(yè)鏈后端延伸以及未來(lái)向大生態(tài)領(lǐng)域的拓展增強(qiáng)了公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力、提高了行業(yè)的進(jìn)入壁壘、擴(kuò)大了行業(yè)的市場(chǎng)容量。其次,作為云南省大型金融控股集團(tuán),云投集團(tuán)的控股將為公司發(fā)展提供的支持主要體現(xiàn)在資金、品牌和業(yè)務(wù)整合等方面。公開(kāi)資料顯示,云投集團(tuán)正處于向金融控股集團(tuán)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的穩(wěn)步推進(jìn)階段,金融、信息產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、大健康四大核心業(yè)務(wù)板塊保持較快的發(fā)展。2015年,云投集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入539億元,比上年增長(zhǎng)50.95億元,實(shí)現(xiàn)合并利潤(rùn)總額4.91億元。其中,金融板塊實(shí)現(xiàn)投資收益5.95億元,成為公司增長(zhǎng)最快的產(chǎn)業(yè)板塊。截止2015年底,投集團(tuán)資產(chǎn)總額達(dá)1566.11億元,比去年增長(zhǎng)26.36%;資產(chǎn)負(fù)債率65.82%,比年初下降3.77個(gè)百分點(diǎn),為近7年來(lái)最低。同時(shí),集團(tuán)提出2016年資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1800億元的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。
由此可見(jiàn),作為云投集團(tuán)大型投融資平臺(tái)下的唯一上市公司,云投生態(tài)未來(lái)的發(fā)展前景值得期待。
2、借助金融平臺(tái),謀求業(yè)務(wù)拓展。設(shè)立基金管理公司以及成立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金符合公司向金融控股集團(tuán)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略方向,但運(yùn)作主體選擇在云投生態(tài)。我們的解讀如下:首先,上市公司設(shè)立基金管理公司以及成立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金順應(yīng)了云投集團(tuán)向金融控股集團(tuán)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型大方向,運(yùn)作模式和實(shí)際操作均較為成熟;其次,云投集團(tuán)雖然確立了上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù),但上市公司在園林綠化設(shè)計(jì)施工以及未來(lái)的大生態(tài)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)資質(zhì)和業(yè)務(wù)儲(chǔ)備較少(上市公司前身主要以綠化苗木生產(chǎn)銷(xiāo)售為主,處于產(chǎn)業(yè)鏈上端),存在短板。因此,上市公司具有主營(yíng)業(yè)務(wù)外延至并購(gòu)預(yù)期,而產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的設(shè)立有望成為公司尋求外延式拓展的運(yùn)作路徑。此外,基于大股東云投集團(tuán)以及上市公司高負(fù)債率現(xiàn)狀,公司設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金符合公司財(cái)務(wù)現(xiàn)狀。
3、投資建議:預(yù)計(jì)2015/2016年公司實(shí)現(xiàn)每股收益分別為0.05元、0.11元?；诠咎幱跇I(yè)務(wù)拓展及轉(zhuǎn)型初期,不適合用傳統(tǒng)pe估值?？紤]到:1)公司為云投集團(tuán)旗下唯一上市公司,云投集團(tuán)的大力支持將加快公司外延式發(fā)展步伐;2)與園林綠化行業(yè)上市公司對(duì)比來(lái)看,公司的市值規(guī)模最小。結(jié)合上述,我們認(rèn)為,公司大股東國(guó)企背景將極大的提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力且具有國(guó)企改革預(yù)期、公司業(yè)務(wù)前景廣闊且具有地緣優(yōu)勢(shì)。我們給予公司“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。
(來(lái)源：國(guó)元證券股份有限公司)