積極參與PPP模式,大力拓展市政園林業(yè)務(wù):
2015年以來,政府在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域大力推行PPP模式,為市政園林行業(yè)帶來發(fā)展機遇。公司緊抓機遇積極加大市政業(yè)務(wù)的開拓力度,大力發(fā)展PPP業(yè)務(wù)。PPP項目對企業(yè)的資質(zhì)經(jīng)驗及融資能力有較高要求,公司作為園林龍頭企業(yè),將成為行業(yè)發(fā)展的受益者,2016年至今累計簽約重大工程訂單9個,投資總額達(dá)到21.54億元,其中PPP項目金額占比達(dá)22.10%,與各地政府部門簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議9個,投資規(guī)模達(dá)到207.6億元,PPP模式占比高達(dá)71.10%。
專注大客戶,鞏固品牌優(yōu)勢,地產(chǎn)園林業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長:
2016年以來房地產(chǎn)市場開始上行,房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速由15年末1%開始一路上揚,于17年4月份到達(dá)9.3%的階段性高點,并保持在7%以上高位運行。國民對于人居環(huán)境品質(zhì)要求的提升,上游房地產(chǎn)業(yè)投資回暖,將帶動下游地產(chǎn)園林需求釋放。2016年公司的地產(chǎn)園林業(yè)務(wù)與市政業(yè)務(wù)訂單量基本持平,憑借品牌優(yōu)勢、跨區(qū)域經(jīng)營能力、設(shè)計施工一體化及大中型項目施工管理等優(yōu)勢,與地產(chǎn)龍頭企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系,近年以來大客戶的銷售占比均保持在50%以上。
業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,進軍生態(tài)環(huán)保和文旅藍(lán)海:
在中央推動生態(tài)文明建設(shè)大背景下,公橫向擴展園林業(yè)務(wù)邊界至生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域,簽約多個河道綜合整治和污水處理管網(wǎng)工程PPP項目5.31億元,同時簽訂了總投資122.1億元的生態(tài)環(huán)保建設(shè)領(lǐng)域框架協(xié)議;同時公司積極嘗試將園林綠化產(chǎn)業(yè)鏈向下游延伸,開拓旅游景區(qū)及特色小鎮(zhèn)領(lǐng)域業(yè)務(wù)發(fā)展,已簽約水滸影視文化體驗園、遵義市百草園項目,合同額共計10.53億元,同時簽訂文旅領(lǐng)域框架協(xié)議投資達(dá)85.5億元。以上都將為公司未來訂單加速落地業(yè)績高速增長提供持續(xù)保障。
股權(quán)激勵疊加配股融資,助推業(yè)績加速成長:
公司于16年7月完成向管理層核心員工等212名激勵對象限制性授予股票合計800萬股,充分調(diào)動員工積極性。根據(jù)解鎖條件,公司16-18年凈利潤須不低于1.34、1.75、2.18億元,為未來公司業(yè)績樹立了高增長目標(biāo)。17年3月,公司擬采用配股方式募集不超過12億元資金,用于推進重點市政項目的建設(shè)以及補充流動資金,公司實際控制人及其一致行動人承諾將全額認(rèn)購本次配股的可配售股份,彰顯對未來發(fā)展信心。
財務(wù)預(yù)測與估值:預(yù)計公司2017~2018年EPS為1.01元、1.43元。當(dāng)前股價對應(yīng)2017年的PE為21倍,維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示:PPP模式風(fēng)險;項目拓展不及預(yù)期;賬款回收風(fēng)險。
