上市公司主動(dòng)分紅之所以被熱捧，主要是由于市場(chǎng)里的“鐵公雞”太多。今天（周四）《紅刊財(cái)經(jīng)》重點(diǎn)介紹中毅達(dá)——上市25年從未現(xiàn)金分紅的“知名”公司之一。
前世分紅經(jīng)歷
中毅達(dá)“曾用名”“中國(guó)紡織機(jī)械股份有限公司”“中國(guó)紡機(jī)”“中紡機(jī)”“S*ST中紡”“SST中紡”“ST中紡機(jī)”等，1992年8月5日登陸A股市場(chǎng)。
剛上市時(shí)，公司紡織機(jī)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)外具有一定優(yōu)勢(shì)，內(nèi)外銷比例約為9:1。1992年改股份制公司后(6-12月份)稅后利潤(rùn)為3843.41萬(wàn)元，流動(dòng)比率為2.45，速動(dòng)比率為1.89，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率為4.36，這些指標(biāo)說(shuō)明公司資產(chǎn)流動(dòng)快，償債能力較強(qiáng)。公司在當(dāng)年的年報(bào)中稱，“企業(yè)效益和其他主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都達(dá)到了歷史的最好水平”。
中國(guó)紡織機(jī)械股份有限公司當(dāng)時(shí)也和投資者一起分享公司發(fā)展紅利，公司向全體股東每10股送2股，送股后股本總額調(diào)整為24971.44萬(wàn)元。在1993年7月17日公布送股方案后，公司股價(jià)至十幾天便下跌12.45%。
接下來(lái)的1993年，中國(guó)紡織機(jī)械股份有限公司實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)6997.52萬(wàn)元，是1992年的1.61倍。當(dāng)年公司再度送股，向全體股東每10股送3股。
1992年上市至今20多年來(lái)，中毅達(dá)再?zèng)]有進(jìn)行過(guò)現(xiàn)金分紅。歷經(jīng)寒暑終于練成“鐵公雞”大法。
“鐵公雞”事實(shí)大還原
1994年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入31218.40萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3105.26萬(wàn)元。未分配利潤(rùn)1914.15萬(wàn)元，紅利分配預(yù)案是“結(jié)轉(zhuǎn)至下一年度一起分配”。
1995年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)38.58萬(wàn)元，“董事會(huì)考慮到股東在公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。建議1995年度紅利暫不分配?！蔽捶峙淅麧?rùn)期末余額為19450129.72元。
1996年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)271.53萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)期末余額為2127.81萬(wàn)元，“考慮到公司發(fā)展和更有利于回報(bào)股東，董事會(huì)決定1996年度利潤(rùn)暫不分配，結(jié)余未分配利潤(rùn)結(jié)轉(zhuǎn)以后年度分配”。同時(shí)，公司每10股轉(zhuǎn)增1股。
1997年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)408.98萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)期末余額2419.08萬(wàn)元，“1997年度利潤(rùn)不分配，也不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本”。
1998年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為-16913.08萬(wàn)元，合計(jì)可供（分配）的利潤(rùn)為-19637.49萬(wàn)元，“鑒于公司1998年度凈利潤(rùn)虧損，董事會(huì)決定本次不分配股利，也不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本?！?/p>
1999年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為-17591.18萬(wàn)元，累計(jì)未分配利潤(rùn)為-42581.11萬(wàn)元，“利潤(rùn)不作分配，也不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本”。同年4月27日，中國(guó)紡織機(jī)械股份有限公司股票簡(jiǎn)稱分別為“ST中紡機(jī)”、“ST中紡B”。
2000年，ST中紡機(jī)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為325.47萬(wàn)元，累計(jì)未分配利潤(rùn)為-49174.11萬(wàn)元，董事會(huì)決定公司2000年度利潤(rùn)不作分配，也不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。
2001年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為661.20 萬(wàn)元，累計(jì)未分配利潤(rùn)為-50393.38 萬(wàn)元，董事會(huì)決定公司2001年度利潤(rùn)不作分配，也不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。
2002年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為10842.38萬(wàn)元，累計(jì)未分配利潤(rùn)為-40418.41萬(wàn)元，“考慮到公司發(fā)展的需要”，董事會(huì)決定公司2002年度利潤(rùn)不作分配，也不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。
2003年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1380.33萬(wàn)元，累計(jì)未分配利潤(rùn)為-9,116.66萬(wàn)元，“考慮到公司發(fā)展的需要”，董事會(huì)決定公司2003年度利潤(rùn)不作分配，也不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。
2004年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為648.83萬(wàn)元，累計(jì)未分配利潤(rùn)為-8442.51萬(wàn)元，“利潤(rùn)不作分配，也不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本?！薄氨緢?bào)告期盈利但未提出現(xiàn)金利潤(rùn)分配預(yù)案的原因：公司2004年度由于國(guó)家對(duì)紡織行業(yè)的宏觀調(diào)控及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)微利，難以實(shí)施分配?！?/p>
2005年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為-13473萬(wàn)元，累計(jì)未分配利潤(rùn)為-22432萬(wàn)元。利潤(rùn)不作分配。
2006年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為-18870.98萬(wàn)元，累計(jì)未分配利潤(rùn)為-41302.77萬(wàn)元。利潤(rùn)不作分配。
2007，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為6510.71萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤(rùn)-8546.95萬(wàn)元。利潤(rùn)不分配，原因是“本報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)盈利，但公司累計(jì)未分配利潤(rùn)仍為負(fù)數(shù)。公司未分配利潤(rùn)的用途和使用計(jì)劃：彌補(bǔ)以前年度虧損，資金用于歸還銀行貸款?！?/p>
2008，公司實(shí)現(xiàn)合并凈利潤(rùn)為569萬(wàn)元，其中歸母凈利潤(rùn)為606萬(wàn)元。合并累計(jì)未彌補(bǔ)虧損為33545萬(wàn)元。利潤(rùn)不作分配。
2009年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)756.1 萬(wàn)元，利潤(rùn)不作分配，原因是“本報(bào)告期內(nèi)公司雖實(shí)現(xiàn)盈利,但公司累計(jì)未分配利潤(rùn)仍為負(fù)數(shù)?！蓖瑫r(shí)“歸還部分公司短期借款和補(bǔ)充流動(dòng)資金。”
2010年，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為886.94 萬(wàn)元（扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為-3793.86 萬(wàn)元），累計(jì)未分配利潤(rùn)為-31881.06萬(wàn)元，“故公司2010年度利潤(rùn)不作分配也不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本?！?/p>
2011年，公司實(shí)現(xiàn)合并凈利潤(rùn)為564.33 萬(wàn)元(扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為-2912.59 萬(wàn)元), 累計(jì)未分配利潤(rùn)為-31316.73 萬(wàn)元，2011年度利潤(rùn)不作分配，也不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。公司前三年盈利但未提出現(xiàn)金利潤(rùn)分配預(yù)案的原因：“公司前三年雖實(shí)現(xiàn)盈利,但累計(jì)未分配利潤(rùn)仍為負(fù)數(shù)?！蔽从糜诜旨t的資金的用途是“補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。”
2012年，公司實(shí)現(xiàn)合并凈利潤(rùn)為-3955.28 萬(wàn)元（扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為-5140.36 萬(wàn)元），累計(jì)未分配利潤(rùn)為-35272.01 萬(wàn)元，利潤(rùn)不作分配。
2013年，公司實(shí)現(xiàn)合并凈利潤(rùn)為-3565.71 萬(wàn)元(扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為-5251.39 萬(wàn)元)，累計(jì)未分配利潤(rùn)為-38,837.71 萬(wàn)元，故2013年度利潤(rùn)不作分配。
2014年，公司實(shí)現(xiàn)合并凈利潤(rùn)為9995.36萬(wàn)元（扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為-3973.68萬(wàn)元），累計(jì)未分配利潤(rùn)為-28842.36萬(wàn)元，故2014年度利潤(rùn)不作分配，也不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。
2015年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為-2055.98 萬(wàn)元，累計(jì)未分配利潤(rùn)為-29510.36萬(wàn)元，因此本年度不進(jìn)行利潤(rùn)分配，亦無(wú)資本公積金轉(zhuǎn)增股本計(jì)劃。
2016年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)468.82萬(wàn)元，累計(jì)未分配利潤(rùn)為-32195.97萬(wàn)元，“經(jīng)本公司第六屆董事會(huì)第三十五次會(huì)議審議批準(zhǔn)，鑒于公司2016年末累計(jì)未分配利潤(rùn)余額為負(fù)，因此本年度不進(jìn)行利潤(rùn)分配，亦無(wú)資本公積金轉(zhuǎn)增股本計(jì)劃?！?/p>
中毅達(dá)不進(jìn)行現(xiàn)金分紅的邏輯
中毅達(dá)的控股股東幾經(jīng)變化，沒(méi)有變的是從不現(xiàn)金分紅。在公司發(fā)展輝煌的時(shí)候，送股已經(jīng)是對(duì)投資者最大的回饋。
透過(guò)以上事實(shí)不難看出中毅達(dá)的邏輯：賺錢的時(shí)候可以送股不現(xiàn)金分紅，不賺錢的時(shí)候一律不分紅，扭虧的時(shí)候要還賬——不分紅。按照中毅達(dá)過(guò)往大部分時(shí)間在虧損和扭虧之間徘徊，公司的股東回報(bào)承諾也就成了一句空話。
從相關(guān)法規(guī)的規(guī)定來(lái)說(shuō)，上市公司股東大會(huì)有權(quán)審議公司的利潤(rùn)分配預(yù)案，但因?yàn)樯鲜泄镜目毓蓹?quán)往往掌握在少數(shù)股東手中，分不分紅以及用什么形式分紅也就成了“私人定制”。
近年出臺(tái)的上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)就上市公司現(xiàn)金分紅做了規(guī)定，比如根據(jù)公司發(fā)展階段要求上市公司做出相應(yīng)的利潤(rùn)分配安排，最低一檔是現(xiàn)金分紅在利潤(rùn)分配中所占比例應(yīng)達(dá)到20%。這事實(shí)上是鼓勵(lì)上市公司加大股東回報(bào)，也事實(shí)上促進(jìn)上市公司做好自身的發(fā)展——只有會(huì)賺錢的公司才有實(shí)力現(xiàn)金分紅，只有大手筆分紅的公司未來(lái)才會(huì)獲得市場(chǎng)關(guān)注，最終市場(chǎng)將會(huì)兩極分化。中毅達(dá)這樣的公司，也到了要改變的時(shí)候。
