中國園林網(wǎng)12月10日消息：發(fā)改委規(guī)劃四萬億碳蛋糕 鼓勵政策有望財稅價并行
隨著我國正式推出第一部綜合性大氣污染防治規(guī)劃，在卡塔爾首都，國家發(fā)改委高層也頻頻在聯(lián)合國多哈會議上傳遞出中國碳市場發(fā)展的信號。
昨日(12月6日)，《每日經(jīng)濟新聞(博客,微博)》記者從發(fā)改委官方網(wǎng)站、中國外文局多哈氣候變化大會報道組獲悉，多哈時間12月4日、5日，國家發(fā)改委副主任解振華指出，為完成“十二五”規(guī)劃時期的節(jié)能減排指標(biāo)，政府部門將投入2萬多億元(人民幣，下同)，全社會共計將投入超4萬億元，規(guī)模前所未有。他表示，我國政府應(yīng)加強鼓勵性經(jīng)濟政策的制定。
解振華還以“基礎(chǔ)四國”(指中國、印度、巴西、南非)代表之一的身份指出，氣候融資問題是“基礎(chǔ)四國”最關(guān)切的問題，發(fā)達(dá)國家必須到2020年兌現(xiàn)1000億美元/年的資金承諾。
4萬億碳蛋糕規(guī)模前所未有
對于這4萬億元的規(guī)劃，解振華強調(diào)，碳市場交易與政府責(zé)任是分不開的。政府未來應(yīng)加強鼓勵性經(jīng)濟政策的制定，如從價格、稅收、財政支持及一些配套經(jīng)濟政策方面鼓勵企業(yè)節(jié)能減排，增加交易的市場潛力和活力。另外，政府還會提高對交易市場的監(jiān)管力度，以期促進(jìn)“碳蛋糕”的順利分配。
中投顧問環(huán)保行業(yè)研究員盤雨宏向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析，4萬億元的節(jié)能減排資金應(yīng)注重加大節(jié)能減排市場的產(chǎn)業(yè)化建設(shè)投入，解決節(jié)能減排行業(yè)融資難問題，加強節(jié)能減排技術(shù)研發(fā)等重點領(lǐng)域。在碳排放交易市場的引入上，既要借鑒國外經(jīng)驗，同時也要結(jié)合試點的實際情況進(jìn)行。
一位地方發(fā)改委人士對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，為了合理規(guī)劃4萬億元的“碳蛋糕”，相關(guān)部門需要從以下幾方面發(fā)力：首先應(yīng)將資金重點投入高耗能、高污染行業(yè)企業(yè)的關(guān)停并轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)中，并妥善處理好這些企業(yè)關(guān)停之后的設(shè)備、產(chǎn)品、人員的市場分流，對已被該類企業(yè)污染的水源、土壤等，也須盡快投入資金治理。
上述人士認(rèn)為，還需從“蛋糕”中切出一部分，用于對高新技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)，大力鼓勵低能耗、低排放產(chǎn)品設(shè)備的研發(fā)及生產(chǎn)；此外，相關(guān)部委應(yīng)盡快建立起縣區(qū)、市、省乃至所有區(qū)域之間的龐大數(shù)據(jù)監(jiān)控網(wǎng)絡(luò)。
發(fā)達(dá)國家須兌現(xiàn)資金承諾
對于發(fā)達(dá)國家，解振華向媒體透露，“基礎(chǔ)四國”在資金問題上的立場、意見一致：要求資金問題必須在多哈會議得到切實解決，發(fā)達(dá)國家到2020年要兌現(xiàn)每年提供1000億美元的資金承諾，在長期資金未解決前，要首先解決2013年~2015年的中期資金問題。
上述地方發(fā)改委人士認(rèn)為，根據(jù)歷年的氣候會議狀況來看，今年能否通過會議實現(xiàn)2020年的資金承諾落實“還很難說”。該人士表示，和發(fā)展中國家相比，發(fā)達(dá)國家節(jié)能減排的空間更小、難度更大，而且，發(fā)達(dá)國家在提供先進(jìn)的節(jié)能減排技術(shù)及資金方面，誠意并不是很足。
盤雨宏認(rèn)為，備受關(guān)注的氣候融資問題有望在多哈會議上得到解決。經(jīng)過兩周的磋商，英國等幾個發(fā)達(dá)國家已經(jīng)陸續(xù)承諾切實加強對發(fā)展中國國家的資金、技術(shù)轉(zhuǎn)讓和能力建設(shè)支持，其中，資金和技術(shù)轉(zhuǎn)讓是發(fā)展中國家在進(jìn)行節(jié)能減排工作上迫切需要的，發(fā)達(dá)國家應(yīng)加大在這兩方面的扶持力度。但他還指出，由于受歐債危機等因素影響，具體的資金規(guī)模、來源等還不明確。
鐵漢生態(tài)：保持快速增長勢頭
三費率略有增加,主要為管理費用率、銷售費用率高于去年同期。前三季度三費率為9.34%,較去年增加1.19個百分點,管理費用率、財務(wù)費用率分別較去年增長0.33個百分點、0.86個百分點;主要原因是公司加大了研發(fā)投入、職工薪酬增加,同時募集資金存款利息收入減少。
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收現(xiàn)比有所降低,公司項目風(fēng)險猶存。前三季度收現(xiàn)比0.20,去年同期0.28,收現(xiàn)比進(jìn)一步下降;上市后,公司增加了BT項目融資,收款期限較長,收現(xiàn)比逐步下降,應(yīng)收賬款風(fēng)險值得關(guān)注。
大行業(yè)里的小公司,上市帶來快速發(fā)展機遇。上市的四個園林企業(yè)中,公司收入規(guī)模較小,而且是唯一的一個涉足生態(tài)修復(fù)和園林綠化兩個領(lǐng)域施工的上市公司,在生態(tài)修復(fù)方面具有競爭優(yōu)勢。園林行業(yè)市場容量大,龍頭企業(yè)市場份額不足2%,大行業(yè)里的小公司,未來發(fā)展可以期待。上市后,知名度和品牌優(yōu)勢凸顯,現(xiàn)金流充沛,增強公司承接項目的能力。同時加強研發(fā)、設(shè)計、施工、苗木基地等投入,產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展進(jìn)一步促進(jìn)公司的綜合競爭力。
盈利預(yù)測及評級:預(yù)計公司2012-2014年EPS分別為0.88元、1.12元、1.36元,對應(yīng)2013年動態(tài)PE29.8倍;公司在手合同可以保障未來兩年的業(yè)績,得益于上市后的快速發(fā)展,給予“增持”評級。
東方園林：土地保障新模式,回款有望四季度改善
近日,我們對公司進(jìn)行了調(diào)研,與公司高管就公司發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營情況等進(jìn)行了深入交流。我們認(rèn)為:公司高成長趨勢并未改變,土地保障模式進(jìn)一步保障了項目回款、公司現(xiàn)金流,使公司高成長更加穩(wěn)健;近期來看,前三季度業(yè)績稍弱預(yù)期的主要原因是新模式實施第一年合同落地進(jìn)度不及預(yù)期,目前框架協(xié)議充足、四季度開始有望進(jìn)入合同落地的高峰期,四季度及明年業(yè)績有保障;增發(fā)正在按計劃推進(jìn),我們預(yù)計可能在明年一季度完成,銀行授信額度充足,融資渠道暢通,公司資金有保障。
棕櫚園林:基本面尋底,調(diào)整中加大配置
基本面尋底,建議在調(diào)整中加大配置
2012年受人員和固定資產(chǎn)投資大幅增加,管理構(gòu)架梳理以及房地產(chǎn)基本面尋底的影響,雖然訂單增長仍然較快,但訂單去化和回款受到影響,基本面處于尋底過程。展望2013年,這些因素的負(fù)面影響將淡化,而正面影響在逐步體現(xiàn),與此同時,我們在《園林景觀黃金年代的不同成長軌跡與投資思路》中指出,地產(chǎn)景觀競爭看平臺,屬于強者恒強,在投資思路上適合長期持有并選擇龍頭,因此建議在調(diào)整中加大配置。
預(yù)計2012年和2013年EPS0.85元和1.45元,當(dāng)前股價對應(yīng)2012年和2013年P(guān)E26.5倍和15.6倍。11月和12月份逐步進(jìn)入估值切換的過程,按2012年30倍PE 測算,對應(yīng)2012年目標(biāo)價位25.5元。值得注意的是11月和12月房地產(chǎn)銷售困難對股價形成負(fù)面影響,正是配置的好時機。
普邦園林：目前在手訂單充裕
公司營業(yè)收入保持較快增長態(tài)勢。前三季度實現(xiàn)同比增長46.34％，三季度單季實現(xiàn)營業(yè)收入37699.58萬元，同比增長63.18％。收入的快速增長主要得益于公司在鞏固原有客戶的基礎(chǔ)上，積極爭取到新的優(yōu)質(zhì)客戶，業(yè)務(wù)得到快速擴張。
前三季度毛利率為24.88％，同比下滑0.64個百分點，三季度單季毛利率為21.49％，同比上升0.48個百分點，環(huán)比下降5.01個百分點。
前三季度管理費用9336.37萬元，同比增長35.14％，主要是業(yè)務(wù)規(guī)模擴大，人員工資費用及研發(fā)費用投入增加，財務(wù)費用-1549.07萬元，同比減少1556.51萬元，主要是收到定期存款利息較多所致。整體期間費用率為6.23％，同比1.87個百分點。同時由于業(yè)務(wù)規(guī)模擴大使得應(yīng)收賬款余額增加導(dǎo)致計提的壞賬準(zhǔn)備相應(yīng)增加，資產(chǎn)減值損失達(dá)到1515.04萬元，同比增加1592.30萬元。
盡管今年一季報以來經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)，但是同時分析師也觀察到公司的收現(xiàn)比今年以來在持續(xù)回升，從一季報的0.58回升到三季報的0.72元，說明公司對現(xiàn)金回款相當(dāng)重視，整體經(jīng)營風(fēng)格比較穩(wěn)健。
盈利預(yù)測及投資評級：分析師預(yù)計公司2012年、2013年、2014年每股收益為0.91元、1.26元、1.69元，目前股價對應(yīng)PE分別為27x、19x、14x，整體來看，目前估值還是略微偏高，但是分析師認(rèn)為公司質(zhì)地優(yōu)良，經(jīng)營穩(wěn)健，目前在手訂單充裕，上市超募資金較多，有助于公司后續(xù)訂單承接和業(yè)務(wù)擴張，分析師給予公司"推薦"評級。
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(來源：和訊股票 )