普邦園林：深耕地產(chǎn)園林跨周期成長

來源：長城證券作者：日期：2013/5/7 13:24:45

中國園林網(wǎng)5月7日消息：核心觀點

地產(chǎn)園林長期發(fā)展的邏輯:

行業(yè)層面:地產(chǎn)行業(yè)穩(wěn)定增長,“黃金十年”已過,但“白銀十年”接棒

公司層面:大客戶戰(zhàn)略和競爭優(yōu)勢突出,普邦市占率的逐步提升

地產(chǎn)園林短期增長的關(guān)鍵:

行業(yè)層面:取決于13年地產(chǎn)復(fù)蘇的力度和可持續(xù)性,以及受地產(chǎn)調(diào)控的影響程度

公司層面:緊跟大客戶發(fā)展步伐和跨區(qū)域擴張,保持快速增長

地產(chǎn)銷售回暖,帶動后續(xù)地產(chǎn)園林訂單

從12年Q3開始地產(chǎn)銷售回暖,帶動公司新簽訂單快速增加,將體現(xiàn)在13年中報業(yè)績

即使13年地產(chǎn)弱復(fù)蘇,預(yù)計重點地產(chǎn)公司銷售增速約30%,保障園林后續(xù)新簽訂單

“國五條”地產(chǎn)調(diào)控,對普邦沖擊相對較小,更多影響預(yù)期而非業(yè)績

“國五條”對地產(chǎn)銷售短期影響有限,中長期反而利好新房銷售

地產(chǎn)調(diào)控促進地產(chǎn)行業(yè)集中度提高,“強強聯(lián)合”為普邦贏得更多訂單和市場份額

高增長可期:預(yù)計13年地產(chǎn)園林(住宅+旅游類)收入約25億,同比增長30%-40%