中國(guó)園林網(wǎng)12月10日消息：發(fā)改委規(guī)劃四萬(wàn)億碳蛋糕 鼓勵(lì)政策有望財(cái)稅價(jià)并行
隨著我國(guó)正式推出第一部綜合性大氣污染防治規(guī)劃，在卡塔爾首都，國(guó)家發(fā)改委高層也頻頻在聯(lián)合國(guó)多哈會(huì)議上傳遞出中國(guó)碳市場(chǎng)發(fā)展的信號(hào)。
昨日(12月6日)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞(博客,微博)》記者從發(fā)改委官方網(wǎng)站、中國(guó)外文局多哈氣候變化大會(huì)報(bào)道組獲悉，多哈時(shí)間12月4日、5日，國(guó)家發(fā)改委副主任解振華指出，為完成“十二五”規(guī)劃時(shí)期的節(jié)能減排指標(biāo)，政府部門將投入2萬(wàn)多億元(人民幣，下同)，全社會(huì)共計(jì)將投入超4萬(wàn)億元，規(guī)模前所未有。他表示，我國(guó)政府應(yīng)加強(qiáng)鼓勵(lì)性經(jīng)濟(jì)政策的制定。
解振華還以“基礎(chǔ)四國(guó)”(指中國(guó)、印度、巴西、南非)代表之一的身份指出，氣候融資問(wèn)題是“基礎(chǔ)四國(guó)”最關(guān)切的問(wèn)題，發(fā)達(dá)國(guó)家必須到2020年兌現(xiàn)1000億美元/年的資金承諾。
4萬(wàn)億碳蛋糕規(guī)模前所未有
對(duì)于這4萬(wàn)億元的規(guī)劃，解振華強(qiáng)調(diào)，碳市場(chǎng)交易與政府責(zé)任是分不開的。政府未來(lái)應(yīng)加強(qiáng)鼓勵(lì)性經(jīng)濟(jì)政策的制定，如從價(jià)格、稅收、財(cái)政支持及一些配套經(jīng)濟(jì)政策方面鼓勵(lì)企業(yè)節(jié)能減排，增加交易的市場(chǎng)潛力和活力。另外，政府還會(huì)提高對(duì)交易市場(chǎng)的監(jiān)管力度，以期促進(jìn)“碳蛋糕”的順利分配。
中投顧問(wèn)環(huán)保行業(yè)研究員盤雨宏向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析，4萬(wàn)億元的節(jié)能減排資金應(yīng)注重加大節(jié)能減排市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)化建設(shè)投入，解決節(jié)能減排行業(yè)融資難問(wèn)題，加強(qiáng)節(jié)能減排技術(shù)研發(fā)等重點(diǎn)領(lǐng)域。在碳排放交易市場(chǎng)的引入上，既要借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也要結(jié)合試點(diǎn)的實(shí)際情況進(jìn)行。
一位地方發(fā)改委人士對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，為了合理規(guī)劃4萬(wàn)億元的“碳蛋糕”，相關(guān)部門需要從以下幾方面發(fā)力：首先應(yīng)將資金重點(diǎn)投入高耗能、高污染行業(yè)企業(yè)的關(guān)停并轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)中，并妥善處理好這些企業(yè)關(guān)停之后的設(shè)備、產(chǎn)品、人員的市場(chǎng)分流，對(duì)已被該類企業(yè)污染的水源、土壤等，也須盡快投入資金治理。
上述人士認(rèn)為，還需從“蛋糕”中切出一部分，用于對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)，大力鼓勵(lì)低能耗、低排放產(chǎn)品設(shè)備的研發(fā)及生產(chǎn)；此外，相關(guān)部委應(yīng)盡快建立起縣區(qū)、市、省乃至所有區(qū)域之間的龐大數(shù)據(jù)監(jiān)控網(wǎng)絡(luò)。
發(fā)達(dá)國(guó)家須兌現(xiàn)資金承諾
對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家，解振華向媒體透露，“基礎(chǔ)四國(guó)”在資金問(wèn)題上的立場(chǎng)、意見(jiàn)一致：要求資金問(wèn)題必須在多哈會(huì)議得到切實(shí)解決，發(fā)達(dá)國(guó)家到2020年要兌現(xiàn)每年提供1000億美元的資金承諾，在長(zhǎng)期資金未解決前，要首先解決2013年~2015年的中期資金問(wèn)題。
上述地方發(fā)改委人士認(rèn)為，根據(jù)歷年的氣候會(huì)議狀況來(lái)看，今年能否通過(guò)會(huì)議實(shí)現(xiàn)2020年的資金承諾落實(shí)“還很難說(shuō)”。該人士表示，和發(fā)展中國(guó)家相比，發(fā)達(dá)國(guó)家節(jié)能減排的空間更小、難度更大，而且，發(fā)達(dá)國(guó)家在提供先進(jìn)的節(jié)能減排技術(shù)及資金方面，誠(chéng)意并不是很足。
盤雨宏認(rèn)為，備受關(guān)注的氣候融資問(wèn)題有望在多哈會(huì)議上得到解決。經(jīng)過(guò)兩周的磋商，英國(guó)等幾個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)陸續(xù)承諾切實(shí)加強(qiáng)對(duì)發(fā)展中國(guó)國(guó)家的資金、技術(shù)轉(zhuǎn)讓和能力建設(shè)支持，其中，資金和技術(shù)轉(zhuǎn)讓是發(fā)展中國(guó)家在進(jìn)行節(jié)能減排工作上迫切需要的，發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)加大在這兩方面的扶持力度。但他還指出，由于受歐債危機(jī)等因素影響，具體的資金規(guī)模、來(lái)源等還不明確。
鐵漢生態(tài)：保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭
三費(fèi)率略有增加,主要為管理費(fèi)用率、銷售費(fèi)用率高于去年同期。前三季度三費(fèi)率為9.34%,較去年增加1.19個(gè)百分點(diǎn),管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別較去年增長(zhǎng)0.33個(gè)百分點(diǎn)、0.86個(gè)百分點(diǎn);主要原因是公司加大了研發(fā)投入、職工薪酬增加,同時(shí)募集資金存款利息收入減少。
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普邦園林簽訂10億戰(zhàn)略合作協(xié)議[分頁(yè)]
收現(xiàn)比有所降低,公司項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)猶存。前三季度收現(xiàn)比0.20,去年同期0.28,收現(xiàn)比進(jìn)一步下降;上市后,公司增加了BT項(xiàng)目融資,收款期限較長(zhǎng),收現(xiàn)比逐步下降,應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。
大行業(yè)里的小公司,上市帶來(lái)快速發(fā)展機(jī)遇。上市的四個(gè)園林企業(yè)中,公司收入規(guī)模較小,而且是唯一的一個(gè)涉足生態(tài)修復(fù)和園林綠化兩個(gè)領(lǐng)域施工的上市公司,在生態(tài)修復(fù)方面具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。園林行業(yè)市場(chǎng)容量大,龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額不足2%,大行業(yè)里的小公司,未來(lái)發(fā)展可以期待。上市后,知名度和品牌優(yōu)勢(shì)凸顯,現(xiàn)金流充沛,增強(qiáng)公司承接項(xiàng)目的能力。同時(shí)加強(qiáng)研發(fā)、設(shè)計(jì)、施工、苗木基地等投入,產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展進(jìn)一步促進(jìn)公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí):預(yù)計(jì)公司2012-2014年EPS分別為0.88元、1.12元、1.36元,對(duì)應(yīng)2013年動(dòng)態(tài)PE29.8倍;公司在手合同可以保障未來(lái)兩年的業(yè)績(jī),得益于上市后的快速發(fā)展,給予“增持”評(píng)級(jí)。
東方園林：土地保障新模式,回款有望四季度改善
近日,我們對(duì)公司進(jìn)行了調(diào)研,與公司高管就公司發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)情況等進(jìn)行了深入交流。我們認(rèn)為:公司高成長(zhǎng)趨勢(shì)并未改變,土地保障模式進(jìn)一步保障了項(xiàng)目回款、公司現(xiàn)金流,使公司高成長(zhǎng)更加穩(wěn)健;近期來(lái)看,前三季度業(yè)績(jī)稍弱預(yù)期的主要原因是新模式實(shí)施第一年合同落地進(jìn)度不及預(yù)期,目前框架協(xié)議充足、四季度開始有望進(jìn)入合同落地的高峰期,四季度及明年業(yè)績(jī)有保障;增發(fā)正在按計(jì)劃推進(jìn),我們預(yù)計(jì)可能在明年一季度完成,銀行授信額度充足,融資渠道暢通,公司資金有保障。
棕櫚園林:基本面尋底,調(diào)整中加大配置
基本面尋底,建議在調(diào)整中加大配置
2012年受人員和固定資產(chǎn)投資大幅增加,管理構(gòu)架梳理以及房地產(chǎn)基本面尋底的影響,雖然訂單增長(zhǎng)仍然較快,但訂單去化和回款受到影響,基本面處于尋底過(guò)程。展望2013年,這些因素的負(fù)面影響將淡化,而正面影響在逐步體現(xiàn),與此同時(shí),我們?cè)凇秷@林景觀黃金年代的不同成長(zhǎng)軌跡與投資思路》中指出,地產(chǎn)景觀競(jìng)爭(zhēng)看平臺(tái),屬于強(qiáng)者恒強(qiáng),在投資思路上適合長(zhǎng)期持有并選擇龍頭,因此建議在調(diào)整中加大配置。
預(yù)計(jì)2012年和2013年EPS0.85元和1.45元,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2012年和2013年P(guān)E26.5倍和15.6倍。11月和12月份逐步進(jìn)入估值切換的過(guò)程,按2012年30倍PE 測(cè)算,對(duì)應(yīng)2012年目標(biāo)價(jià)位25.5元。值得注意的是11月和12月房地產(chǎn)銷售困難對(duì)股價(jià)形成負(fù)面影響,正是配置的好時(shí)機(jī)。
普邦園林：目前在手訂單充裕
公司營(yíng)業(yè)收入保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。前三季度實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)46.34％，三季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37699.58萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)63.18％。收入的快速增長(zhǎng)主要得益于公司在鞏固原有客戶的基礎(chǔ)上，積極爭(zhēng)取到新的優(yōu)質(zhì)客戶，業(yè)務(wù)得到快速擴(kuò)張。
前三季度毛利率為24.88％，同比下滑0.64個(gè)百分點(diǎn)，三季度單季毛利率為21.49％，同比上升0.48個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降5.01個(gè)百分點(diǎn)。
前三季度管理費(fèi)用9336.37萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)35.14％，主要是業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，人員工資費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用投入增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用-1549.07萬(wàn)元，同比減少1556.51萬(wàn)元，主要是收到定期存款利息較多所致。整體期間費(fèi)用率為6.23％，同比1.87個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)由于業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大使得應(yīng)收賬款余額增加導(dǎo)致計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備相應(yīng)增加，資產(chǎn)減值損失達(dá)到1515.04萬(wàn)元，同比增加1592.30萬(wàn)元。
盡管今年一季報(bào)以來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為負(fù)，但是同時(shí)分析師也觀察到公司的收現(xiàn)比今年以來(lái)在持續(xù)回升，從一季報(bào)的0.58回升到三季報(bào)的0.72元，說(shuō)明公司對(duì)現(xiàn)金回款相當(dāng)重視，整體經(jīng)營(yíng)風(fēng)格比較穩(wěn)健。
盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：分析師預(yù)計(jì)公司2012年、2013年、2014年每股收益為0.91元、1.26元、1.69元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為27x、19x、14x，整體來(lái)看，目前估值還是略微偏高，但是分析師認(rèn)為公司質(zhì)地優(yōu)良，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，目前在手訂單充裕，上市超募資金較多，有助于公司后續(xù)訂單承接和業(yè)務(wù)擴(kuò)張，分析師給予公司"推薦"評(píng)級(jí)。
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