為貫徹落實中國證監(jiān)會《關于修改〈關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見〉的決定》（以下簡稱《決定》），健全資本市場功能，提升上市公司質量，保護投資者合法權益，日前深交所制定了《上市公司重大違法強制退市實施辦法》（以下簡稱《辦法》），并向社會公開征求意見。
上市公司退市制度作為資本市場基礎性制度安排，對于優(yōu)化資源配置、促進優(yōu)勝劣汰、完善市場機制意義重大。2014年，中國證監(jiān)會發(fā)布《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》，實施重大違法公司強制退市制度，對于懲戒重大違法行為、維護資本市場秩序發(fā)揮了積極作用。2017年，深交所依法對欣泰電氣作出股票終止上市決定，并順利實施先行賠付工作，欣泰電氣成為首家因欺詐發(fā)行被強制退市的公司。這一實踐得到市場各方的廣泛關注，也為后續(xù)深化改革提供了有益借鑒。新《證券交易所管理辦法》對強化交易所一線監(jiān)管職責作出系列制度調整，《決定》進一步強化交易所對重大違法公司實施強制退市的決策主體責任。為進一步積極應對市場形勢變化，按照中國證監(jiān)會統(tǒng)一部署，深交所制定上市公司重大違法強制退市實施辦法，完善了重大違法強制退市的實施標準與程序，提高規(guī)則的可操作性，進一步形成優(yōu)勝劣汰的市場機制。
明確重大違法強制退市的情形
《辦法》嚴格以中國證監(jiān)會的行政處罰決定和已經生效的人民法院司法裁判所載明的事實和結果為依據，緊緊圍繞重大違法行為是否影響上市公司的持續(xù)上市地位這一關鍵核心，重點關注欺詐發(fā)行、重大信息披露違法兩類違法行為，對上市公司重大違法強制退市的情形進行了明確，對上市公司違法行為予以精準打擊。
《辦法》規(guī)定，上市公司存在下列重大違法情形的，其股票將被終止上市：一是上市公司IPO申請或披露文件存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，被中國證監(jiān)會行政處罰決定認定構成欺詐發(fā)行，或者被人民法院依據《刑法》第一百六十條作出有罪生效裁判；二是上市公司發(fā)行股份購買資產并構成重組上市，申請或披露文件存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，被中國證監(jiān)會行政處罰決定認定構成欺詐發(fā)行；三是上市公司披露的年度報告存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，根據中國證監(jiān)會行政處罰決定認定的事實，連續(xù)會計年度經審計財務指標實際已觸及《股票上市規(guī)則》規(guī)定的終止上市標準；四是上市公司在申請或披露的文件中存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，上市公司被人民法院依據《刑法》第一百六十一條作出有罪生效裁判；五是上市公司最近六十個月內，被中國證監(jiān)會依據《證券法》第一百九十三條作出三次以上行政處罰；六是交易所根據上市公司違法行為的事實、性質、情節(jié)以及社會影響等因素認定的其他情形。
從嚴實施重大違法強制退市
《辦法》認真落實依法全面從嚴監(jiān)管，切實加大對重大違法公司退市的執(zhí)行力度，依法依規(guī)將重大違法公司清出市場，充分激發(fā)證券市場“吐故納新”的活力。《辦法》在以下方面著力優(yōu)化重大違法退市實施程序，提高退市效率。一是縮短重大違法退市情形的暫停上市期間，由12個月縮短為6個月。二是從嚴把握重大違法公司恢復上市。重大違法公司被暫停上市后，不再考慮公司的整改、補償等情況，六個月期滿后將直接予以終止上市。三是收緊重大違法退市公司的重新上市條件，規(guī)定因欺詐發(fā)行退市的公司不得申請重新上市，“一退到底”；因其他重大違法退市的公司申請重新上市時間間隔由一年延長為五年。為確保重大違法強制退市程序公平、公正、公開，《辦法》還設置了申辯、聽證及復核等程序，對上市公司的合法權利提供了必要保障。
做好新舊制度的銜接安排
為確保新規(guī)則的順利施行，深交所對《辦法》發(fā)布前后的銜接事宜作出相應安排。具體而言，《辦法》發(fā)布前，上市公司已被認定構成重大違法行為或者已被依法移送公安機關，并被作出終止上市決定的，適用原規(guī)定；《辦法》發(fā)布后，上市公司被行政處罰或生效司法裁判認定存在違法事實的，無論其行為發(fā)生時點，其是否構成重大違法退市情形均適用新規(guī)。也就是說，即使上市公司違法行為發(fā)生在新規(guī)發(fā)布前，只要在新規(guī)發(fā)布后上市公司受到中國證監(jiān)會行政處罰或被人民法院作出有罪生效裁判，認定其存在違法事實，觸及《辦法》規(guī)定的重大違法標準，其股票就應當被予以退市。
深交所相關負責人表示，完善重大違法強制退市相關制度，是深入貫徹落實黨的十九大和全國金融工作會議精神，增強金融服務實體經濟能力，防控金融風險，促進資本市場長遠健康發(fā)展的重要舉措。深交所將以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，按照中國證監(jiān)會的統(tǒng)一部署，嚴格履行一線監(jiān)管職責，切實承擔退市工作主體責任，夯實資本市場基礎制度建設。同時，深交所嚴把退市制度執(zhí)行關，對于應當退市的公司，堅決做到“出現(xiàn)一家、退市一家”，凈化市場環(huán)境，維護市場秩序，形成“有序進退”的市場格局，促進深市多層次資本市場長遠健康發(fā)展。
