6月20日，2018年天津市紅橋區(qū)棚戶區(qū)改造專項債券（一期）通過財政部上海證券交易所政府債券發(fā)行系統(tǒng)成功發(fā)行，標志著自財政部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部3月1日聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于印發(fā)的通知》以來，全國首單棚改專項債正式落地。
本期棚戶區(qū)改造專項債券，對應(yīng)項目為天津市西沽南片區(qū)棚戶區(qū)改造項目和天津市紅橋區(qū)西于莊地區(qū)棚戶區(qū)改造項目，期限5年，預(yù)計融資規(guī)模為108億元，本期發(fā)行規(guī)模15億元，未來償債資金主要來源于土地出讓收入。根據(jù)項目融資計劃、建設(shè)情況等進行測算，預(yù)計土地出讓收入對項目總?cè)谫Y成本的覆蓋倍數(shù)為1.52，項目自求平衡情況較為良好。從發(fā)行情況來看，本期債券全場認購倍數(shù)達2.69倍，券商合計投標量15.5億元，票面利率3.88%，低于同場發(fā)行的同期限普通專項債券22BP。
棚戶區(qū)改造專項債券是繼土儲專項債、收費公路專項債后，財政部推出的又一項目收益與融資自求平衡專項債券試點創(chuàng)新品種，為地方政府籌措棚戶區(qū)改造建設(shè)資金提供了新的范式。棚戶區(qū)改造是現(xiàn)階段國家重點支持的民生工程之一，成功融資是項目實施的重要前提，目前，地方政府融資需求較為強烈。傳統(tǒng)模式下，地方政府主要通過項目實施企業(yè)申請銀行貸款等方式進行融資，而發(fā)行棚改專項債，有利于進一步擴充資金來源，引導(dǎo)社會資本規(guī)范參與棚戶區(qū)改造，為棚戶區(qū)改造提供低成本資金支持，發(fā)揮專項債券的惠民生、防風(fēng)險作用。
上交所積極落實財政部、證監(jiān)會的工作部署，協(xié)助天津市財政局，推動全國首單棚改專項債落地，牽頭證券公司、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等第三方機構(gòu)，發(fā)揮專業(yè)能力，為項目方案設(shè)計、論證提供咨詢服務(wù)。本期棚改專項債嚴格按照相關(guān)文件的要求設(shè)計發(fā)行方案，充分考慮棚戶區(qū)改造項目的資產(chǎn)收益特點，實現(xiàn)了 借、用、還 相統(tǒng)一、項目收益與專項債券融資成本自求平衡。本期債券在上交所市場成功招標發(fā)行，有望成為細分領(lǐng)域標桿，預(yù)計將對后續(xù)棚改專項債的發(fā)展起到良好的示范作用。上交所將在首單棚改債發(fā)行的基礎(chǔ)上，配合財政部和地區(qū)財政部門，繼續(xù)穩(wěn)步推動項目收益與融資自求平衡專項債券的創(chuàng)新發(fā)展。
除棚改專項債外，本次天津市還發(fā)行了政府一般債券、政府專項債券、土儲專項債，規(guī)模分別為72.69億元、70.8億元、162.02億元，發(fā)行利率在3.56%至4.29%之間。本次發(fā)行券商類承銷商認購踴躍，共計投標501.2億元，達發(fā)行規(guī)模的1.56倍,中標17.25億元，占發(fā)行規(guī)模的5.38%，表明隨著地方債市場的發(fā)展，該品種的投資、配置價值正日益得到證券公司及其客戶的認可。
