為貫徹黨中央、國務(wù)院支持民營經(jīng)濟發(fā)展的指示精神，落實 兩個毫不動搖 要求，在證監(jiān)會的統(tǒng)一部署下，2018年12月14日上交所市場首單民營企業(yè)債券融資支持工具正式落地，通過金融工具創(chuàng)新以市場化方式改善民營企業(yè)融資環(huán)境，促進民營經(jīng)濟發(fā)展。
2018年10月22日，國務(wù)院常務(wù)會議決定設(shè)立民營企業(yè)債券融資支持工具，由人民銀行依法向?qū)I(yè)機構(gòu)提供初始資金支持，委托其按市場化運作、防范風(fēng)險原則，為經(jīng)營正常、流動性遇到暫時困難的民營企業(yè)發(fā)債提供增信支持，以市場化方式幫助緩解民營企業(yè)融資難。根據(jù)人民銀行、證監(jiān)會部署，通過出售信用保護等方式為民營企業(yè)債券融資提供增信支持。此次交易所市場民營企業(yè)債券融資支持工具，是在前期推出的交易所市場信用保護合約試點的基礎(chǔ)上，由中證金融作為交易所市場民營企業(yè)債券融資支持工具的實施機構(gòu)，與債券承銷機構(gòu)共同提供信用保護，重點支持有市場、有前景、技術(shù)有競爭力的民營企業(yè)債券融資，發(fā)揮債券市場公開、透明、引導(dǎo)性強的優(yōu)勢，修復(fù)民企債券融資渠道，支持民營經(jīng)濟發(fā)展。
本次信用保護工具由中證金融與華泰證券對江蘇亨通光電股份有限公司聯(lián)合創(chuàng)設(shè)。亨通光電為上交所民營上市公司，目前主體評級AA+。當日，亨通光電通過簿記建檔方式順利發(fā)行公司債（18亨通01）1億元，發(fā)行利率為4.9%，中證金融和華泰證券向該期債券認購機構(gòu)共出售信用保護合約名義本金3000萬元。其中，中證金融提供1500萬元名義本金信用保護，華泰證券提供1500萬元名義本金信用保護。中證金融和華泰證券同步出售信用保護合約、為民營企業(yè)發(fā)行人提供信用增進支持，保障民營企業(yè)債券的順利發(fā)行，也進一步降低了發(fā)行人的融資成本。同日，招商證券對海亮集團當日發(fā)行的公司債券出售信用保護合約，以市場化機制為民營企業(yè)債券融資提供有效支持。
交易所市場民營企業(yè)債券融資支持工具通過市場化機制支持民營企業(yè)債券融資，主要具有以下特點：
一是堅持市場化、法制化原則。結(jié)合前期試點經(jīng)驗，市場主體自愿參與，公平協(xié)商。在民營企業(yè)選取、價格形成、期限安排等具體實施環(huán)節(jié)按照市場化原則運作，中證金融與市場機構(gòu)充分發(fā)揮各自優(yōu)勢。債券融資支持工具以短期限為主，契合了民營企業(yè)融資需求。
二是健全激勵約束安排和風(fēng)險共擔(dān)機制。中證金融和債券承銷機構(gòu)按照風(fēng)險收益對等原則，共同出售信用保護合約，共擔(dān)風(fēng)險。中證金融與債券承銷機構(gòu)既可以各自名義對同一保護對象分別提供信用保護，也可以聯(lián)合提供信用保護。
據(jù)悉，上交所在總結(jié)前期試點經(jīng)驗的基礎(chǔ)上將近期發(fā)布信用保護工具業(yè)務(wù)規(guī)則，充分發(fā)揮民營企業(yè)債券融資支持工具對民營企業(yè)的支持作用，緩解民營企業(yè)融資困難，著力為民營企業(yè)發(fā)展營造良好的融資環(huán)境。
