“要高度認(rèn)識資本市場法治建設(shè)的極端重要性，監(jiān)管者要善于運用法治思維與法治方式，深化改革，促進(jìn)發(fā)展，化解矛盾，維護(hù)穩(wěn)定，消除分歧，凝聚共識，促進(jìn)和諧。法治對資本市場改革、發(fā)展與穩(wěn)定的重要功能就是固根本、穩(wěn)預(yù)期、利長遠(yuǎn)。”在4月28日證券日報社主辦的“新證券法背景下的資本市場改革創(chuàng)新線上研討會”上，中國人民大學(xué)商法研究所所長劉俊海教授表示，推進(jìn)中國資本市場改革發(fā)展的根本出路在于通過良法善治，促進(jìn)資本市場治理現(xiàn)代化，夯實科學(xué)立法、嚴(yán)格執(zhí)法、公正司法與全民守法四個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
劉俊海認(rèn)為，就科學(xué)立法而言，希望盡快修改刑法和公司法。因為，在新證券法規(guī)定的行政罰款幅度比刑法規(guī)定的罰金還要嚴(yán)格。從法理上說，刑事責(zé)任本來比行政處罰更重。但由于刑法規(guī)定的刑事責(zé)任中的罰金是參酌1998年證券法而設(shè)計的。為實現(xiàn)刑法與證券法的無縫對接，建議刑法修正案向證券法看齊。另外，全國人大法工委也啟動了公司法修改的研究程序。公司法作為證券法的一般法、基礎(chǔ)法，將來能夠為上市公司收購當(dāng)中反收購措施合法性的約束機(jī)制起到應(yīng)有的作用，切實填補(bǔ)證券法預(yù)留的制度空白，強(qiáng)化證券法弱項。
就嚴(yán)格執(zhí)法而言，劉俊海強(qiáng)調(diào)，嚴(yán)格執(zhí)法的前提是規(guī)范執(zhí)法。如果執(zhí)法不規(guī)范，就算再嚴(yán)格執(zhí)法，力量用反了也只能起到副作用。執(zhí)法者既要嚴(yán)格執(zhí)法，也要規(guī)范執(zhí)法、文明執(zhí)法、公正執(zhí)法、善意執(zhí)法、陽光執(zhí)法，切實規(guī)范執(zhí)法自由裁量權(quán)行使。我這兩年一直在研究資本市場監(jiān)管尤其是行政處罰引發(fā)的二次傷害現(xiàn)象。建議對上市公司造假懲罰還是應(yīng)當(dāng)落到真正的作惡者身上。放開上市公司，抓住上市公司面紗背后的真正作惡者，這是將來我們嚴(yán)格執(zhí)法、規(guī)范執(zhí)法的一個重要方向。
劉俊海認(rèn)為，就全民守法而言，所有市場主體包括上市公司、新三板公司及其控制股東、實際控制人、董監(jiān)高、會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所與公眾投資者等市場主體都要自覺守法，監(jiān)管者也要守法。為充分賦能投資者，建議投資者教育要轉(zhuǎn)型升級為對融資者與中介機(jī)構(gòu)的教育，由投資者教育轉(zhuǎn)為投資者維權(quán)教育。
