A股IPO批文下發(fā)速度放緩的局面有望得到改變。
近期，A股IPO批文下發(fā)速度放緩，同時新股上市的數(shù)量也較此前大幅下降，這與財務(wù)數(shù)據(jù)報告到期、節(jié)假日等因素相關(guān)，隨著上述因素的變化，IPO批文下發(fā)速度有望加快。
多位接受記者采訪的市場人士表示，最近數(shù)月，每周IPO的過會數(shù)量均在20家左右，批文的下發(fā)數(shù)僅為個位數(shù)，IPO審核速度大大快于新股發(fā)行的速度，預(yù)計后面IPO批文的下發(fā)速度會加快，周批文有望回歸到10~15家的水平。
IPO批文下發(fā)速度
有望加快
一組數(shù)據(jù)可以清楚看到IPO批文下發(fā)速度的變化。
自9月4日后，證監(jiān)會每周下發(fā)的批文數(shù)量均為個位數(shù)。10月31日至11月3日區(qū)間，證監(jiān)會下發(fā)的批文數(shù)量更是只有2家。而在此之前，如9月4日當(dāng)周，證監(jiān)會核發(fā)的IPO批文數(shù)量以及同意注冊的IPO企業(yè)合計達(dá)15家，是下半年以來IPO批文下發(fā)和允許注冊數(shù)量最多的一周，證監(jiān)會更是同意了18家企業(yè)的IPO申請。
若分月來看，在1月份下發(fā)的IPO批文數(shù)是43家，2月份和3月份的批文數(shù)量均為29家，隨后，就進(jìn)入了批文下發(fā)的高峰期，4月、5月、6月、7月、8月的IPO批文下發(fā)數(shù)量均在60家以上，分別為68家、61家、66家、92家、60家，其中，7月份最多。但進(jìn)入到9月份，IPO批文下發(fā)數(shù)量明顯下降，僅為28家，10月份進(jìn)一步減少至14家，而截至11月9日，11月份僅有4家公司拿到IPO批文。
IPO批文下發(fā)速度從“百米沖刺”到“小步緩跑”，和多重因素相關(guān)。資深投行人士王驥躍認(rèn)為，年中批文下發(fā)數(shù)量激增，和科創(chuàng)板周年以及一些IPO公司的年報財報到期有關(guān)，為了確保在有效期內(nèi)獲得“門票”，擬上市公司和監(jiān)管層加速了一些批文的下發(fā)，隨著9月份財務(wù)到期大限已至，10月份和11月份批文明顯減少，另外，國慶長假等因素也干擾著IPO批文的下發(fā)速度。
值得注意的是，主板和中小企業(yè)板在9月4日之后便沒有公司獲得IPO核準(zhǔn)批文，也就是10月份和11月份這兩個板塊的IPO批文數(shù)量均為0。而10月份，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板獲得同意注冊批文的公司分別有6家和8家。
王驥躍預(yù)期，隨著擬上市公司補(bǔ)齊財務(wù)報表數(shù)據(jù)，IPO批文的下發(fā)速度回歸常態(tài)，周批文有望達(dá)到10~15家的水平。
一方面，算上發(fā)審會過會和科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市委放行，近期每周IPO的過會數(shù)量均在20家左右；另一方面，IPO批文下發(fā)速度放緩，IPO審核速度大大快于新股發(fā)行的速度。長期以往，必將導(dǎo)致通過審核后待發(fā)行的企業(yè)數(shù)量堆積，IPO批文下發(fā)速度加快是客觀需求。
IPO通過率近95%
即便IPO批文短期下發(fā)速度放緩，但在注冊制穩(wěn)步推進(jìn)的大背景下，今年A股IPO數(shù)量和規(guī)模都迅速增長。
截至11月9日，證監(jiān)會發(fā)審委今年以來共審核了173家公司的IPO申請，其中163家次獲得通過，只有北京嘉曼服飾、山東兆物網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、深圳威邁斯新能源、周六福珠寶等4家公司被否決，有6家被暫緩表決，通過率高達(dá)94.22%，與去年同期不及九成的通過率相比，明顯升高。
從融資規(guī)模來看，截至目前，2020年以來上市及掛牌新股（含新三板）已經(jīng)突破349家，總?cè)谫Y規(guī)模超過3830.56億元，超過了不少市場人士的預(yù)期。上周，又有26家IPO企業(yè)通過發(fā)審會、6家企業(yè)完成股票發(fā)行，從當(dāng)前IPO節(jié)奏來看，年內(nèi)IPO企業(yè)數(shù)量有望突破400家，融資總規(guī)模即將突破4000億，其中，超過七成為新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、電子、化工和計算機(jī)是今年上市企業(yè)最多的五個行業(yè)。
這和監(jiān)管層提高直接融資比重服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管導(dǎo)向相關(guān)。10月31日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，會議強(qiáng)調(diào)，要按照五中全會作出的戰(zhàn)略部署，扎實做好金融改革開放各項工作。其中提到，要增強(qiáng)資本市場樞紐功能，全面實行股票發(fā)行注冊制，建立常態(tài)化退市機(jī)制，提高直接融資比重。
不過，提高直接融資比重，并不意味著放松監(jiān)管，從被否的企業(yè)來看，IPO審核監(jiān)管趨嚴(yán)的態(tài)勢未變。
最近被否的IPO企業(yè)為周六福珠寶，從公開的詢問問題來看，證監(jiān)會發(fā)審委從加盟商收入占比大、商標(biāo)使用、應(yīng)收賬款及存貨余額較大等三方面提出15個問題。
證監(jiān)會關(guān)注到，周六福報告期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入大幅增加，增幅遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司。周六福加盟模式下實現(xiàn)的收入占比超過80%。證監(jiān)會要求周六福說明以加盟銷售為主的銷售模式是否符合行業(yè)慣例；加盟商和周六福是否存在實質(zhì)和潛在的關(guān)聯(lián)關(guān)系，是否存在向加盟商提供財務(wù)資助或者資金支持的情形；報告期各期新增加盟店家數(shù)是否和同行業(yè)可比上市公司相近，各期新增加盟店月平均銷售額逐年增長的原因及合理性，新增加盟商店均銷售額遠(yuǎn)高于平均店均銷售額的原因及合理性；部分銷售額高的加盟商銷售波動較大或合作期限較短的原因及合理性等諸多問題。
一家華北券商的投行人士表示，在A股市場全面推行注冊制，并不是不審，更不是放低監(jiān)管要求，是在市場化的規(guī)則下，通過信息披露的方式把企業(yè)能不能上市、何時發(fā)行、以什么價格發(fā)行等問題拋給市場，監(jiān)管部門重點對發(fā)行人信息披露的齊備性、一致性和可理解性等進(jìn)行監(jiān)督。根據(jù)市場接受程度調(diào)節(jié)IPO發(fā)行節(jié)奏、否決明顯帶瑕疵的擬上市公司，就是為注冊制保駕護(hù)航，目的就是要維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行，保護(hù)投資者合法權(quán)益。
