我國債券市場規(guī)則建設(shè)正在加快統(tǒng)一步伐。專家認(rèn)為，2021年，債券市場機(jī)制體制將進(jìn)一步完善，為境內(nèi)外投資者提供更加便利的投資環(huán)境。
為推動公司信用類債券信息披露規(guī)則統(tǒng)一，完善公司信用類債券信息披露制度，促進(jìn)我國債券市場持續(xù)健康發(fā)展，近日，央行、國家發(fā)改委、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的《公司信用類債券信息披露管理辦法》，首次統(tǒng)一了公司信用類債券各環(huán)節(jié)的信息披露要求，并對債券募集說明書等提出了細(xì)化要求。
與此同時，為促進(jìn)熊貓債業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展，提升債券市場對外開放水平，近日，中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布的《外國政府類機(jī)構(gòu)和國際開發(fā)機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)指引》，明確了外國政府類機(jī)構(gòu)、國際開發(fā)機(jī)構(gòu)熊貓債的注冊發(fā)行流程、信息披露要求、中介機(jī)構(gòu)管理等。同時，還發(fā)布了《境外非金融企業(yè)債務(wù)融資工具業(yè)務(wù)指引（2020版）》，主要在備案要求、注冊文件提交、信息披露要求等方面進(jìn)行優(yōu)化。
巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴對《證券日報》記者表示，統(tǒng)一公司信用類債券各環(huán)節(jié)的信息披露要求，有利于提升市場信息披露質(zhì)量和增強(qiáng)市場透明度，保護(hù)投資者合法權(quán)益。而規(guī)范熊貓債業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展，則有利于進(jìn)一步推進(jìn)債市開放，提升開放水平，促進(jìn)金融市場改革發(fā)展。
中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林對《證券日報》記者表示，現(xiàn)階段債市有兩方面任務(wù)：其一是打破剛兌，讓信用債具備風(fēng)險定價功能，有風(fēng)險的收益高，沒風(fēng)險的收益低，從而匹配不同風(fēng)險承受能力的投資人，讓市場進(jìn)一步優(yōu)化資源配置效率。同時風(fēng)險出清，讓一些低效率的債務(wù)循環(huán)退出市場，讓發(fā)債方不盲目擴(kuò)大債務(wù)規(guī)模。其二是維護(hù)債市穩(wěn)定，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。
“統(tǒng)一公司信用類債券各環(huán)節(jié)的信息披露要求和規(guī)范熊貓債業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展，意味著債市管理的行政職能發(fā)生了徹底的轉(zhuǎn)變，轉(zhuǎn)向引導(dǎo)信息披露合規(guī)化，以保證市場信息對稱，讓市場信息公開透明，真實(shí)可靠，在了解債務(wù)風(fēng)險的前提下，市場波動風(fēng)險將交由市場自行消化。注重信披質(zhì)量是債券市場步入成熟市場階段的重要標(biāo)志。”盤和林說。
近年來，我國推動債券市場改革發(fā)展，推出了一系列舉措，包括完善統(tǒng)一的市場化、法治化違約債券處置機(jī)制，建立債券市場統(tǒng)一執(zhí)法機(jī)制，實(shí)現(xiàn)銀行間和交易所市場信用評級互認(rèn)和統(tǒng)一的市場化評價體系，推動基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通等。
“目前，我國債券市場規(guī)模居全球第二，融資工具品種不斷豐富，有效拓寬了實(shí)體企業(yè)融資渠道。”郭一鳴表示，未來繼續(xù)深化債市改革，還需要在基礎(chǔ)制度建設(shè)上大做文章，一方面完善債券市場法治；另一方面完善相關(guān)配套制度，尤其是投資者保護(hù)條款。此外，繼續(xù)提升信息披露質(zhì)量和透明度，加大債券市場開放等，為境內(nèi)外投資者提供更加友好、便利的投資環(huán)境。
盤和林表示，2021年需要加大債市改革力度，一方面打破剛兌，讓市場風(fēng)險定價能力增強(qiáng)；另一方面提高信息披露質(zhì)量，尤其是信用評級需要對債市違約有更好的前瞻性；最后，有可能會出現(xiàn)更多的債券市場衍生品，來提升債券市場的流動性。
