隨著越來越多投資者將重要的ESG問題納入投資過程中，ESG產(chǎn)品的快速發(fā)展已勢不可擋。作為探索建立區(qū)域碳交易中心邁出的重要一步，港交所近日迎來首個上市的碳期貨交易所買賣基金（ETF），進一步豐富其商品ETF產(chǎn)品種類。作為推動全球?qū)崿F(xiàn)碳中和的重要資產(chǎn)類別之一，碳信用產(chǎn)品在港交所的成功上市，也標志著香港特區(qū)碳市場以及ESG（環(huán)境、社會和企業(yè)管治）市場的整體發(fā)展邁上一個新的臺階。
聚焦全球最具代表性碳期貨指數(shù)
中金碳期貨ETF，由中國國際金融香港資產(chǎn)管理有限公司管理，通過追蹤ICE EUA碳期貨指數(shù)（額外回報），投資于歐洲碳排放配額中最有代表性、最活躍的ICE EUA期貨合約。
ICE EUA碳期貨指數(shù)旨在衡量長倉一籃子ICE EUA期貨合約的表現(xiàn)。在歐盟碳排放交易體系下，每份EUA允許持有人排放一公噸二氧化碳當量的溫室氣體。
過去一周，市場對于這只碳期貨ETF的認可度尚可。截至4月6日收盤，F(xiàn)中金碳期貨-U（3060.HK）上漲0.98%，收報68.1港元，總市值為7800萬港元。
中金香港資管董事總經(jīng)理林寧表示：“投資者可通過該ETF參與世界上最大、流動性最好、交投最活躍的碳市場。同時，由于碳資產(chǎn)與其他資產(chǎn)的回報相關(guān)性較低，投資于該ETF是實現(xiàn)多元化投資的絕佳選擇。”
根據(jù)相關(guān)產(chǎn)品資料顯示，歐盟碳排放交易體系成立于2005 年，為全球最大的碳排放交易體系。2021年，歐洲碳排放配額的成交額為6,830億歐元，約占全球碳排放成交額的90%。歐盟碳排放交易體系以“限額與交易”為原則，限制溫室氣體排放總量。
香港交易所交易所買賣產(chǎn)品主管羅博仁表示，“碳期貨ETF在香港市場的推出，不但為投資者提供嶄新機遇，讓他們以更便捷及具成本效益的方式參與碳排放市場，也為香港的ETF產(chǎn)品生態(tài)圈增添活力。”
投資者對環(huán)境、社會和企業(yè)管治（ESG）的關(guān)注日增，推動香港上市ESG ETF資產(chǎn)的穩(wěn)健增長。2021年，相關(guān)產(chǎn)品的市值增長84%至45億港元，平均每日成交金額則按年增長逾兩倍至4,090萬港元。
截至2022年2月底，香港上市的交易所買賣產(chǎn)品（ETP，包括ETF和杠桿及反向產(chǎn)品）共有157只，市值達4,235億港元；2022年首兩個月的平均每日成交金額為89億港元，較2021年全年的77億港元上升15%。
南方東英基金經(jīng)理王毅表示，資管行業(yè)對ESG的關(guān)注有增無減，相信ESG在香港ETF市場也會成為一個熱門主題，相關(guān)產(chǎn)品將繼續(xù)涌現(xiàn)。
發(fā)力區(qū)域碳交易中心
3月24日，港交所宣布已與廣州碳排放權(quán)交易中心有限公司（“廣州碳交所”）簽署合作備忘錄，探索碳金融領(lǐng)域的合作機遇，共同應對全球氣候變化，推動可持續(xù)發(fā)展。
根據(jù)合作備忘錄，未來雙方將共同探索區(qū)域碳市場的深化發(fā)展、創(chuàng)建適用于大灣區(qū)的自愿減排機制，助力國家實現(xiàn)碳達峰、碳中和的目標。此外，雙方還將充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，就碳市場及碳金融開展交流，并積極研究國際碳市場的規(guī)則、標準和路徑，以支援中國碳市場的國際化建設(shè)。
廣州碳交所于2021年4月19日掛牌成立，是中國內(nèi)地第五家期貨交易所，定位于創(chuàng)新型、市場化、國際化的發(fā)展方向，立足于服務(wù)實體經(jīng)濟和綠色發(fā)展。
事實上，港交所與廣州碳交所的合作，還只是香港特區(qū)碳市場發(fā)展規(guī)劃的一小步。
國務(wù)院批準的《關(guān)于金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的意見》以及廣東省人民政府的各項主要政策都提及了搭建粵港澳大灣區(qū)（簡稱大灣區(qū)）碳排放交易與金融服務(wù)平臺，并允許合資格的境外投資者進一步參與。
面對這一新的發(fā)展機遇，具備國際經(jīng)驗和專業(yè)知識的香港特區(qū)對于碳市場的發(fā)展有著更宏大的規(guī)劃。
今年3月，由港交所和香港證監(jiān)會牽頭的綠色和可持續(xù)金融跨機構(gòu)督導小組（“督導小組”）下轄的碳市場專責團隊對香港碳市場發(fā)展機遇進行了初步評估，計劃從四方面著手，支持香港發(fā)展成為區(qū)域碳交易中心。
目前，大灣區(qū)的碳排放權(quán)交易市場試點僅允許國際金融機構(gòu)有限度參與，但由于準入門檻及交易成本較高，加上開設(shè)非居民銀行帳戶和匯出交易利潤的手續(xù)繁復，導致國際機構(gòu)的參與度有限。督導小組建議，應當將香港發(fā)展成為國際優(yōu)質(zhì)自愿碳市場，充分利用香港作為國際標準的擁護者、引導全球資金進入內(nèi)地的促進者，以及擁有穩(wěn)定和成熟監(jiān)管制度的國際金融中心的地位。
“碳交易是動員資金流向低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵工具。在適當?shù)谋O(jiān)管支持下，香港與內(nèi)地的緊密聯(lián)系，以及在大灣區(qū)的重要角色，將使香港能把內(nèi)地的碳產(chǎn)品和機遇與全球其他地區(qū)聯(lián)系起來，” 證監(jiān)會行政總裁歐達禮（Ashley Alder）表示。
督導小組認為，香港市場能夠通過與有關(guān)當局和利益相關(guān)者合作，按照內(nèi)地政策推動建設(shè)粵港澳大灣區(qū)統(tǒng)一碳市場，加強大灣區(qū)合作，同時探索聯(lián)系國際投資者與粵港澳大灣區(qū)統(tǒng)一碳市場以及全國碳排放權(quán)交易市場的機會，并加強與廣州期貨交易所在碳市場發(fā)展方面的合作，使香港成為內(nèi)地的離岸風險管理中心。此外，香港還可以肩負起更多角色，例如編制碳交易指數(shù)及開發(fā)以碳金融為主題的ETF產(chǎn)品。
“香港是區(qū)內(nèi)領(lǐng)先的綠色及可持續(xù)發(fā)展金融市場，而香港交易所在推動共同實現(xiàn)凈零排放的目標及提倡氣候相關(guān)的金融披露標準中擔當重要角色。作為促進中國與世界雙向資本流動的門戶，香港將可助力全球資本持續(xù)提高參與中國內(nèi)地的低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。”港交所行政總裁歐冠升（Nicolas Aguzin）說。
他還表示，將全力支持市場及社群的長期和可持續(xù)發(fā)展，并期望繼續(xù)與督導小組合作共同努力，建設(shè)有信譽的世界級可持續(xù)金融生態(tài)圈，包括探索發(fā)展自愿參與的碳市場。
接下來，香港證監(jiān)會還將與港交所合作研究最合適香港特區(qū)的市場和監(jiān)管模式，計劃在咨詢市場專家和相關(guān)部門后，制定詳細路線圖、落實計劃及指示性時間表。
香港ESG市場快速發(fā)展投資生態(tài)漸成形
過去幾年，隨著投資者對ESG的關(guān)注日漸增多，香港ESG市場整體已經(jīng)得到快速發(fā)展。
香港ESG基金規(guī)模穩(wěn)步增長。根據(jù)香港證監(jiān)會的數(shù)據(jù)，目前，香港市場上已經(jīng)有超過100只以氣候變化、環(huán)保、ESG或可持續(xù)發(fā)展為投資重點的基金獲得認可，其中包括4只ETF產(chǎn)品。根據(jù)港交所數(shù)據(jù)，2021年，相關(guān)產(chǎn)品的市值增長84%至45億港元，平均每日成交金額則按年增長逾兩倍至4090萬港元。此外，去年申請成為認可ESG基金的數(shù)目已上升超過一倍，總資產(chǎn)規(guī)模已達1300億美元。
香港的債券市場也在進一步“綠”化。香港交易所披露的數(shù)據(jù)顯示，2021年于香港交易所上市的綠色、社會責任及可持續(xù)發(fā)展債券（GSS債券）增加至95只，集資額逾2800億港元。2020年此數(shù)目為18只，集資額為670億港元。
事實上，近年來，在國家監(jiān)管部門、上市公司、評級公司以及投資機構(gòu)的共同努力下，香港市場逐漸形成了包括投資理念、監(jiān)管政策、信息披露、評體系和投資實踐在內(nèi)的完整的ESG投資生態(tài)。
自2012年港交所發(fā)布《ESG指引》以來，香港資本市場在ESG投資生態(tài)方面也有長遠進步。根據(jù)GocLee發(fā)布的《2021-2022香港資本市場ESG白皮書》顯示，港股于2013年開始進行2012年財務(wù)年度信息披露。首批披露ESG信息的港股共15家，其中7家獨立刊發(fā)ESG報告。截至2021年12月31日，發(fā)布2020年財務(wù)年度報告的港股有2,457家，其中披露ESG信息的公司共計2,274家，占發(fā)布2020年財務(wù)年度公司數(shù)量比重92.6%。
而今年3月14日，港交所刊發(fā)《2021年上市委員會報告》，對上市企業(yè)的ESG表現(xiàn)提出更明確的要求。根據(jù)報告，公司治理方面，經(jīng)修訂后的《企業(yè)管治守則》及相關(guān)《上市規(guī)則》條文已于2021年12月刊發(fā)，進一步提升香港上市發(fā)行人的企業(yè)管治標準，尤其是在企業(yè)文化、董事獨立性及多元化方面。
現(xiàn)在的《上市規(guī)則》條文不再接受發(fā)行人董事會只有單一性別的成員，并要發(fā)行人制定達到董事會成員性別多元化的可量化目標及時間表。此外，修訂后的版本還要求企業(yè)的《環(huán)境、社會及管治報告》須與年報同步刊發(fā)。
紀律處分權(quán)力及制裁方面，基于港交所于2021年7月修訂的《上市規(guī)則》，擴大可作聲譽制裁的范圍，并確保可對更多個別人士作紀律處分。經(jīng)修訂的《上市規(guī)則》條文加強了聯(lián)交所對個別人士的失當及違反《上市規(guī)則》的行為作出追究并施加適當制裁的權(quán)力。
在氣候措施方面，港交所將氣候相關(guān)財務(wù)信息披露工作小組（TCFD）的多個主要建議納入了ESG匯報規(guī)定，并于2021年11月刊發(fā)了《氣候信息披露指引》。
港交所上市委員會主席白禮仁表示：“今年，我們會檢視現(xiàn)行的首次公開招股資格規(guī)定中，一些會令某些來自專業(yè)科技行業(yè)的申請人因未能通過相關(guān)資格測試而難以在主板上市集資的有關(guān)規(guī)定，例如未有盈利但需要資金進行研發(fā)的公司。我們亦會研究致力提升ESG標準及氣候披露、優(yōu)化首次公開招股價格發(fā)現(xiàn)程序的效率的相關(guān)建議，并刊發(fā)股份計劃的咨詢總結(jié)。”
