園林、文旅、光伏、養(yǎng)豬，產(chǎn)業(yè)多元化發(fā)展的天域生態(tài)(8.100, -0.05, -0.61%)（603717.SH）錢又不夠用了。
8月17日晚間，天域生態(tài)披露定增預(yù)案，公司擬向天域元（上海）科技發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱天域元）發(fā)行股票，募資不超過5.50億元，這些資金扣除費(fèi)用后全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
天域生態(tài)募資確有必要。截至今年6月底，公司賬面貨幣資金只有3.35億元，對(duì)應(yīng)的長短期債務(wù)約為9.67億元，存在一定的償債壓力。
天域生態(tài)于2017年3月27日通過闖關(guān)IPO登陸上交所主板，其IPO募資6.32億元。此次募資用于湖南美禾里旺苗木基地項(xiàng)目建設(shè)、湖南美禾鵬江苗木基地項(xiàng)目建設(shè)、江西美聯(lián)鄱陽苗木基地項(xiàng)目建設(shè)、補(bǔ)充園林綠化工程配套營運(yùn)資金、補(bǔ)充流動(dòng)資金等。
最終，補(bǔ)充流動(dòng)資金使用的募資為2.10億元，補(bǔ)充園林綠化工程配套營運(yùn)資金使用的募資約3.29億元。
2019年6月，天域生態(tài)再融資，通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資2.50億元。2021年7月，公司又通過定增募資4.02億元，用于天長市龍崗紅色古鎮(zhèn)文化旅游景區(qū)工程總承包項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。其中，補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款使用募資1.18億元。
至此，上市以來，天域生態(tài)直接融資已累計(jì)達(dá)12.84億元，期間頻頻使用募資補(bǔ)充流動(dòng)資金。
目前來看，天域生態(tài)的產(chǎn)業(yè)多元，涉及園林工程及綠化、文旅、光伏、養(yǎng)豬等。多元化往往意味著多元產(chǎn)業(yè)都不強(qiáng)，是無奈之下的多元。
事實(shí)也是如此，天域生態(tài)的經(jīng)營業(yè)績有些糟糕。
經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2017年，上市第一年，天域生態(tài)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.47億元，同比增長14.73%，延續(xù)上市之前的增長趨勢(shì)。對(duì)應(yīng)的歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡(jiǎn)稱凈利潤）為1.21億元、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡(jiǎn)稱扣非凈利潤）1.14億元，同比增長10.39%、3.20%。
上市第二年，即2018年，公司營業(yè)收入為10.48億元，為迄今為止的高點(diǎn)，同比增長10.61%，而凈利潤、扣非凈利潤為0.92億元、0.90億元，同比下降24.45%、21.15%。緊隨而來的是，2019年至2021年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為8.37億元、5.83億元、6.38億元，同比變動(dòng)-20.08%、-30.43%、9.53%，對(duì)應(yīng)的凈利潤為0.61億元、-1.57億元、-2.15億元，同比下降32.99%、356.34%、36.39%，連續(xù)三年大幅下降，連續(xù)兩年虧損。同期，公司實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤為0.45億元、-1.62億元、-2.47億元，跟凈利潤的變動(dòng)趨勢(shì)一樣，同比分別下降50.28%、462.98%、52.62%。
今年上半年，天域生態(tài)實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為3.49億元，同比增長13.29%，凈利潤、扣非凈利潤為0.23億元、-0.26億元，凈利潤實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，但靠的是非經(jīng)常性損益，扣非凈利潤依舊虧損。
2020年至今年上半年的兩年半時(shí)間，公司的扣非凈利潤表現(xiàn)為持續(xù)虧損，合計(jì)虧損4.35億元。
針對(duì)最新計(jì)劃的通過定增募資5.50億元方案，天域生態(tài)稱，園林行業(yè)所處大環(huán)境日益嚴(yán)峻，傳統(tǒng)“園林+生態(tài)”、“園林+旅游”的轉(zhuǎn)型方向資金投入高、投資回收周期長，無法解決企業(yè)當(dāng)下負(fù)債高、現(xiàn)金流緊張的困局。在“雙碳”目標(biāo)、能耗雙控、分時(shí)電價(jià)、綠電交易、整縣推進(jìn)的政策大勢(shì)之下，分布式光伏發(fā)電正在迎來空前大發(fā)展的契機(jī)。今年4月以來，生豬指數(shù)持續(xù)上揚(yáng)，市場(chǎng)預(yù)期向好。
受宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力、行業(yè)周期和疫情反復(fù)等因素的影響，公司現(xiàn)有園林工程項(xiàng)目的回收周期拉長，生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)和光伏新能源業(yè)務(wù)的規(guī)模和盈利能力尚在起步階段，現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)狀況較難滿足公司后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展特別是轉(zhuǎn)型過程中對(duì)資金產(chǎn)生的較大需求。
只是，再次募資布局，多元化產(chǎn)業(yè)需要的資金較多，天域生態(tài)僅募資5.50億元就能解決資金困局嗎？多元發(fā)力就能夠助力公司崛起嗎？
二級(jí)市場(chǎng)上，今年2月以來，天域生態(tài)的股價(jià)從17元/股跌至8月18日收盤時(shí)的8.15元/股，累計(jì)跌幅超過50%。
