中國園林網(wǎng)4月10日消息：公司發(fā)布2012年度一季度業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計1月至3月凈虧損2835.86萬元至3093.66萬元，上年同期虧損859.35萬元，低于我們預(yù)期。公司一季度虧損擴(kuò)大的主要原因一是園林工程業(yè)務(wù)主要分布在北方區(qū)域，受春節(jié)及氣候等季節(jié)性因素的影響，可施工天數(shù)很少，導(dǎo)致園林工程業(yè)務(wù)收入金額很小。二是報告期內(nèi)銀行貸款余額比去年同期有較大幅度增長，導(dǎo)致財務(wù)費(fèi)用同比增幅較大。三是公司增加了人員儲備，股權(quán)激勵的期權(quán)費(fèi)用也較高，導(dǎo)致管理費(fèi)用增長較快。
市政園林普遍采取類BT模式，在工程結(jié)算之前需要墊付一定資金，公司若要保持快速發(fā)展態(tài)勢經(jīng)營性現(xiàn)金流入會在較長時間內(nèi)少于經(jīng)營性現(xiàn)金流出。受制于資金瓶頸，公司快速發(fā)展態(tài)勢開始受到一定約束，考慮到非公開發(fā)行股票再融資進(jìn)展的不確定性，我們下調(diào)公司的盈利預(yù)測，預(yù)計公司2012年、2013年每股收益為4.7元、6.14元，下調(diào)評級至“中性-A”。 風(fēng)險提示：訂單下滑風(fēng)險，應(yīng)收賬款形成壞賬風(fēng)險。
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(來源：證券時報 )